2019年上市，被譽為男裝新零售第一股的慕尚集團，在近期的質檢中頻頻翻盤。

業(yè)績層面，毛利率有所提升，但營收下滑，女裝市場亟待發(fā)力這能挽救慕尚集團男裝的單一風險嗎

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品牌調整后，營收下滑。

日前，慕尚集團控股有限公司在港交所成功上市公開資料顯示，慕尚集團是中國新零售數(shù)字化平臺發(fā)展具有代表性的時尚公司成功上市后，被譽為新零售男裝第一股

自2007年成立以來，慕尚集團已經從單一品牌轉變?yōu)槎嗥放颇壳捌煜聯(lián)碛蠫XG系列的GXG時尚男裝，gxg牛仔時尚男裝，gxg.kids時尚童裝，運動服飾系列的Yatlas輕生活運動，2XU澳洲專業(yè)運動品牌，還涉及鞋，內衣等品類

上市首日，慕尚集團開盤價為4.45港元，較發(fā)行價上漲1.4%，隨后迅速破發(fā)，股價跌至4.14港元，跌幅近6%。

慕尚隨后做出調整，稱:鑒于股市波動和近期中美貿易戰(zhàn)加劇，降低了收購價格因此，最終發(fā)售價定為每股發(fā)售價4.39港元，較指示性發(fā)售價區(qū)間下限低約6.20%

再看今年，慕尚集團的資本市場表現(xiàn)依然不佳慕尚集團控股的整體k線圖自成立以來一直呈下跌趨勢2022年1月3日至2022年8月23日，下降了22.33%

對于更多的財務數(shù)據，根據財務報告和招股說明書，慕尚集團的表現(xiàn)并不令人滿意上市前就有營收下滑，上市后更嚴重2021年營收與2018年相差10多億五年來，慕尚集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入35.1億元，37.87億元，37.21億元，28.61億元和26.95億元

慕尚在2021年財報中表示:總銷售收入的減少主要是由于集團在此期間的品牌戰(zhàn)略調整，減少了一些品牌門店的數(shù)量以提高門店效率，導致其三大品牌gxg jeans，gxg kids和Yatlas的收入減少。

《海港商業(yè)觀察》聯(lián)系了慕尚集團，詢問該公司未來對上述品牌有什么計劃如何提高上述品牌收益公司表示暫時不予回復

廣科咨詢首席策略分析師沈夢告訴《港灣商業(yè)觀察》:受疫情影響，消費能力相對較弱的男裝需求進一步減少，相關企業(yè)的營收也反映了這種市場環(huán)境的影響。

但目前看來，慕尚集團部分品牌店的關閉，與疫情壓力下經營成本增加有直接關系沈夢認為:所謂的品牌戰(zhàn)略調整只是官方的解釋任何調整都應該基于銷售數(shù)據的變化當銷售數(shù)據沒有變化時，不會主動調整有效策略所以應該說相關品牌的業(yè)績開始下滑，所以要做出調整

除了營收下滑，最近幾年來慕尚集團的利潤也出現(xiàn)了一定程度的下滑，甚至出現(xiàn)了虧損2019年至2021年，慕尚集團毛利分別為17.99億元，12.25億元和13.28億元，歸母凈利潤分別為2.1億元，—3.01億元和—8968.4萬元

導致利潤下滑的并不是慕尚集團的毛利率2021年，慕尚集團線上渠道毛利減少0.26億元，與營收減少一致，但毛利率上升7.1個百分點

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收入單一，女裝起家。

2021年，按品牌劃分營收，GXG貢獻了21.51億元，占總營收的79.8%作為國內時尚男裝品牌，GXG一直為慕尚集團帶來高比例的營收

但男裝市場的天花板其實遠不如女裝前瞻產業(yè)研究院數(shù)據顯示，中國服裝細分市場中，女裝占比最大，男裝份額略遜一籌2018年，男裝和女裝分別占8258億元和12249億元，其中女裝占比53%，男裝占比36%業(yè)內預測2023年中國服裝細分市場男裝市場份額為33%

結合財務數(shù)據，這意味著即使未來毛利率再次提高，慕尚集團仍可能因整體市場限制而導致收入下降。

2021年初，慕尚集團與法國品牌CACHE CACHE達成合作，運營CACHE CACHE線上業(yè)務Cache是法國beaumanoir集團的時尚品牌，定位于18—30歲女性它于2005年進入中國市場可以看出，慕尚集團已經意識到了男裝市場的需求，開始發(fā)力平衡女裝收入的單一風險

沈夢說:男裝市場的需求基礎弱于女裝，所以增加女裝可以平衡單個男裝的波動風險相比培育自有品牌，代理運營的前期時間成本更低，說明女裝業(yè)務需求迫切，希望盡快形成業(yè)務收入慕尚集團未來能否建立自己的女裝品牌值得關注

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能買的放心舒適嗎。

日前，北京市消費者協(xié)會公布的《吸濕速干防紫外線服裝比較試驗結果》中出現(xiàn)了慕尚集團的身影樣品處是唯品會的一件連帽外套，實測UPF值為3，而紫外線防護性能標準的UPF值需要> 40

但上述抽檢不合格甚至被處罰的，今年還有很多消費者買了一個不合格的產品，戴了一天就有麻煩了

《港灣商業(yè)觀察》在黑貓投訴平臺上搜索GXG時發(fā)現(xiàn)，截至2022年8月21日，黑貓投訴平臺上公司品牌的投訴共有139條，其中已回復82條，已辦結69條，辦結率不足50%，質量投訴大量存在。

公司在黑貓投訴平臺上回應:很抱歉給您帶來了不好的消費體驗，相關信息已反饋給相關部門進行核實后續(xù)未公布最新情況

如果投訴屬實，面膜是全新的，面膜有外包裝嗎你為什么把它放在褲子口袋里如果不是全新的面膜，我們不得不深入思考慕尚集團退貨體系的完整性為什么還沒查真的已經消毒了嗎

作為一個直接面向消費者的企業(yè)，試想一下，質量難以得到保證，甚至在當前疫情依然不減的情況下，收到了一個用過的口罩怎樣才能讓消費者放心，舒心慕尚需要更多地關注上述問題