1.中國弱復(fù)蘇+局部寬松的組合拳有望延續(xù)目前國內(nèi)經(jīng)濟基本面呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢7月份PMI數(shù)據(jù)再次走弱，僅比臨界值低49.0與此同時，PMI新訂單指數(shù)降至48.5經(jīng)濟基本面面臨三方面的約束:房地產(chǎn)可能存在的風(fēng)險，疫情的約束和去庫存的壓力另一方面，貨幣政策大概率會繼續(xù)寬松一方面，央行一再強調(diào)不搞大水漫灌，不超發(fā)貨幣，另一方面，央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告刪除了引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率波動，表明央行不希望利率過快上漲

2.全球來看，美國7月CPI較上月大幅下降短期來看，美聯(lián)儲需要看到通脹降溫的明確信號，才會考慮停止加息西方主要經(jīng)濟體仍處于高通脹的過熱狀態(tài)，未來三個月央行加息浪潮難以阻擋由于能源短缺，歐洲的滯脹壓力更大新興市場面臨通脹上升，經(jīng)濟放緩，債務(wù)積壓，貨幣貶值以及糧食和能源危機完美風(fēng)暴的風(fēng)險因此，未來半年全球資本市場的波動仍需關(guān)注預(yù)計到今年年底，衰退預(yù)期將成為全球宏觀主流觀點，全球央行將逐漸停止加息甚至開始降息

3.建議投資者保持耐心，長期保持樂觀逢低布局配置上，稀缺的高景氣板塊依然是核心目前汽車，新能源汽車，光伏等板塊擁堵處于階段性高位相比之下，以半導(dǎo)體，新創(chuàng)為代表的自主可控板塊也在迎來更好的布局窗口此外，白酒，醫(yī)療，水產(chǎn)養(yǎng)殖等消費板塊由于自身剛性需求，有望受益于疫情后的復(fù)蘇和通脹上行也建議重點關(guān)注他們市場風(fēng)格方面，景氣中的中小業(yè)務(wù)受益于新興行業(yè)的快速發(fā)展和自身的高靈活性，越來越受到資金的關(guān)注

風(fēng)險:本文不構(gòu)成投資建議或意見基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎