核心觀點(diǎn)

本周市場(chǎng)回顧第36 周房地產(chǎn)板塊指數(shù)弱于滬深300 指數(shù)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指房地產(chǎn)板塊較滬深300 指數(shù)相對(duì)收益為4.8%滬深300 指數(shù)報(bào)收4843.06，周度漲幅為0.3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收3102.14，周度漲幅—4.8%，房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收3382.17，周度漲幅為5.1%

本周行業(yè)要聞夫妻因離婚分割共同財(cái)產(chǎn)發(fā)生土地，房屋權(quán)屬變更免征契稅

2021 年1—7 月份，全國(guó)新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)4.2 萬(wàn)個(gè)，占年度目標(biāo)任務(wù)的78.2%較6 月末增加了10.7 個(gè)百分點(diǎn)，2020 年我國(guó)常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)63.89%，城市數(shù)量達(dá)687 個(gè)，城市建成區(qū)面積達(dá)6.1 萬(wàn)平方公里

成都發(fā)布公積金新政，并首次提出競(jìng)銷售型一類人才公寓南陽(yáng)10 宗地塊流拍，濟(jì)南14 宗地塊終止出讓，長(zhǎng)沙推遲第二批集中供地

本周新房，二手房銷售增長(zhǎng)第36 周29 大城市新房銷售為4.1 萬(wàn)套，較第35 周增長(zhǎng)20.0%，11 大城市二手房銷售0.8 萬(wàn)套，較第35 周增長(zhǎng)2.1%，一線城市新房，二手房交易較第35 周的增速分別為—14.6%，—0.3%， 二線城市新房，二手房交易較第35 周的增速分別為39.7%，4.2%庫(kù)存量下降，庫(kù)銷比較上周增加截至第36 周15 大城市庫(kù)存為115.2 萬(wàn)套，較第35 周減少0.2 萬(wàn)套，庫(kù)銷比為10.9 個(gè)月，較第35 周增加0.3 個(gè)月本周土地市場(chǎng)出讓熱度較上周上漲26 大城市合計(jì)成交土地11 塊，較第35 周增加8 塊土地出讓金額增加26 大城市土地出讓金為114.4 億元，較第35 周增加89.2 億元平均溢價(jià)率上漲26 大城市土地成交平均溢價(jià)率為7.7%，較第35 周增長(zhǎng)7.6 個(gè)百分點(diǎn)26 大城市土地流拍數(shù)量為0 塊

重點(diǎn)公司公告萬(wàn)科A，金地集團(tuán)等4 家公司發(fā)布2021 年8 月業(yè)績(jī)金科股份，金地集團(tuán)等36 家公司發(fā)布上半年半年報(bào)

投資建議與投資標(biāo)的

本周新房，二手房銷售有所恢復(fù)，土地溢價(jià)率有所提升但仍處于較低水平。

在銷售企穩(wěn)之前，政策調(diào)控或有所放松，在逆周期政策預(yù)期下，板塊跑出明顯超額收益我們認(rèn)為，下半年銷售下行不可避免，房地產(chǎn)板塊估值修復(fù)仍會(huì)持續(xù)，但中長(zhǎng)期看政策調(diào)控為中性，應(yīng)當(dāng)關(guān)注銷售利潤(rùn)率企穩(wěn)后龍頭潛在的增速水平和估值水平的匹配程度推薦保利地產(chǎn)，萬(wàn)科A ，與業(yè)績(jī)具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(tuán)，旭輝控股集團(tuán) 同時(shí)我們看好迅速成長(zhǎng)且消費(fèi)屬性較強(qiáng)的物管行業(yè)，從已經(jīng)披露的中報(bào)來(lái)看，當(dāng)前業(yè)績(jī)和估值水平匹配程度高，已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，推薦旭輝永升服務(wù) ，碧桂園服務(wù)，保利物業(yè)，新大正，融創(chuàng)服務(wù)，寶龍商業(yè)，建議關(guān)注華潤(rùn)萬(wàn)象生活，星盛商業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情影響導(dǎo)致銷售大幅低于預(yù)期。

政策調(diào)控嚴(yán)厲程度高于預(yù)期利率發(fā)生明顯上升