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出品:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

1月24日晚間，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，全年歸母凈利潤(rùn)在8000萬—1.1億元，同比減少80.95%—73.81%扣非凈利潤(rùn)在7300萬元—1.03億元，同比減少82.88%—75.84%

受此消息影響，1月25日早盤順鑫農(nóng)業(yè)幾次跌停從2021年1月5日的高點(diǎn)算起，順鑫農(nóng)業(yè)在近一年內(nèi)股價(jià)跌幅達(dá)到近60%目前股價(jià)已經(jīng)回到2018年的水平，而白酒指數(shù)在這期間跌幅僅為8.22%順鑫農(nóng)業(yè)大幅跑輸指數(shù)

四季度凈利潤(rùn)斷崖式下滑元兇是誰 白酒，豬肉，還是地產(chǎn)。

順鑫農(nóng)業(yè)披露業(yè)績(jī)下降原因，一是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和新冠肺炎疫情反復(fù)的影響，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的壓力，二是受豬周期下行的影響，生豬價(jià)格較去年同期降幅較大，導(dǎo)致公司生豬養(yǎng)殖，肉食品加工產(chǎn)業(yè)同上年同期對(duì)比降幅較大，三是公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受國家房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售及回款較緩，影響了公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

今年前三季度，順鑫農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.11億元，歸母凈利潤(rùn)3.72億元，分別同比下滑6.51%和14.23%其從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司順鑫佳宇前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.65億元，虧損3.38億元豬肉業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)影響有限，白酒業(yè)務(wù)則略微下滑

造成四季度凈利潤(rùn)斷崖式下滑的究竟是白酒還是房地產(chǎn)，還有待公司年報(bào)披露。截至2021年9月30日，順鑫佳宇凈資產(chǎn)為19億元。

值得注意的是，四季度以來，各地疫情不斷，一定程度上對(duì)低端白酒的消費(fèi)場(chǎng)景造成影響，在這種大背景下，牛欄山或許也無法獨(dú)善其身。。

順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)疫情后一直陷于停滯 產(chǎn)品升級(jí)不成功

日前，順鑫農(nóng)業(yè)曾發(fā)公告擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓持有的北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)。

順鑫佳宇成立于2002年6月19日，截至2021年9月底，總資產(chǎn)為63.61億元，總負(fù)債81.51億元，凈資產(chǎn)—17.9億元2020年順鑫佳宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.59億元，虧損達(dá)到5.34億元

這次轉(zhuǎn)讓意味著市場(chǎng)期待已久的剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段但是截至目前，仍未成功剝離

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2016年以來順鑫農(nóng)業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)一直處在虧損狀態(tài)，從2016年到2020年五年時(shí)間虧掉了15.41億元而這期間，順鑫農(nóng)業(yè)歸母凈利潤(rùn)總額僅為28.24億元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)為公司減少了35%的凈利潤(rùn)

剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)將在短期大幅提整公司業(yè)績(jī)不過中長(zhǎng)期來看，還是要靠主營(yíng)白酒業(yè)務(wù)

這意味著，近幾年以來，公司產(chǎn)品升級(jí)戰(zhàn)略并不成功在光瓶酒市場(chǎng)，牛欄山是20元以下市場(chǎng)的龍頭，但是如果進(jìn)入20元—50元價(jià)格帶，就出現(xiàn)了眾多名酒玩家的身影，包括山西汾酒的42度紅蓋玻汾，五糧液的42度尖莊等50元以上高線光瓶酒同樣是全國名酒的勢(shì)力范圍

在強(qiáng)敵林立的環(huán)境下，順鑫農(nóng)業(yè)的全國化和產(chǎn)品升級(jí)都不會(huì)一帆風(fēng)順。順鑫農(nóng)業(yè)主營(yíng)白酒，屠宰及房地產(chǎn)業(yè)，最新公告顯示，順鑫佳宇2020年?duì)I業(yè)收入約59億元，凈虧損34億元，2021年前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65億元，凈虧損38億元。