潮宏基發(fā)布2021年年報和2022年一季報2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.36億元，歸母凈利潤3.51億元，2022年，公司在Q1實現(xiàn)營業(yè)收入12.53億元，歸屬于母公司凈利潤0.95億元2021年擴大內(nèi)需背景下，公司在數(shù)字化改革，拓展加盟渠道，把握黃金機遇等方面發(fā)力，全年業(yè)績亮眼，Q1受疫情和金價波動影響，利潤短期承壓，公司持續(xù)推進產(chǎn)品，渠道，數(shù)字化建設(shè)，未來業(yè)績有望重回高增長預計公司2022/2023/2024年度凈利潤分別為4.02/4.53/5.06億元目前股價是2022年P(guān)E的9.5倍，維持強烈推薦—A評級全年表現(xiàn)亮眼，Q1受疫情和金價影響短期承壓2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.36億元，歸母凈利潤3.51億元，2022Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.53億元，歸母凈利潤0.95億元2021年，公司受益于消費市場回暖，數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加盟渠道拓展和黃金景氣，業(yè)績亮眼分產(chǎn)品看，2021年時尚珠寶/傳統(tǒng)黃金/皮具收入27.76/12.84/4.45億元，同比增長+25.50%/+97.21%/+65.92%，占比59.87%/27.69%/9.61%，銷售模式方面，自營/加盟代理/批發(fā)分別實現(xiàn)營收31.07/13.44/0.88萬元，同比增長+30.71%/+84.84%/+68.15%，占比67.01%/28.98%/1.89%，主要地區(qū)中，華東/互聯(lián)網(wǎng)銷售分別實現(xiàn)營收21.87/10.66億元，同比增長+41.75%/+47.10%，占比47.17%/23.00%受華東地區(qū)Q1疫情影響，公司黃金業(yè)務比重上升以及3月份黃金價格上漲，凈利潤短時間下降盈利能力穩(wěn)定，期間費用率控制良好2021年，公司綜合毛利率為33.39%，期間費用率為22.62%，其中銷售/管理/R&D/財務費用率均有所下降，與去年同期相比分別為18.41%/2.06%/1.40%/0.75%2022Q1公司綜合毛利率31.27%，歸母凈利率7.61%，期間費用率19.93%產(chǎn)品，渠道，數(shù)字化建設(shè)共同推動業(yè)績高增長加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型:期間進駐Tik Tok，吳德，小紅書商城，與李佳琪合作直播商品14次智慧云店完成了2.0升級加速渠道布局:公司珠寶業(yè)務凈增加盟店170家，加盟渠道的拓展助力外延式增長打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品矩陣:抓住期間黃金景氣，提振公司業(yè)績，抓住國潮機遇，推出國風產(chǎn)品矩陣，會員回購占收入45%未來公司將繼續(xù)深化零售數(shù)字化，渠道拓展和品牌推廣，有望重回高業(yè)績增長投資建議:預計公司2022/2023/2024年凈利潤分別為4.02/4.53/5.06億元，當前股價為2022年P(guān)E的9.5倍，維持強烈推薦—A評級風險:疫情反復，金價波動，加盟店擴張不及預期