投資建議:
食品:多地疫情持續(xù)影響,關注處于高景氣軌道和低估值邊緣的龍頭公司4月份,社會消費品零售總額29483億元,同比下降11.1%受疫情影響明顯,下降速度逐月加快3月初以來,各地疫情反復,對零售,餐飲,物流造成沖擊,餐飲需求再次承壓4月份餐飲收入2609億元,同比下降22.7%,也比3月份有所上升4月份以來,雖然物流較前期有所好轉,但疫情嚴重的地區(qū)仍未完全恢復目前疫情控制政策解封目標沒有改變,預計解封后疫區(qū)將滿足需求補給受俄烏戰(zhàn)爭,南美減產,全球疫情等因素影響,食品飲料原料成本仍處于歷史高位,短期內仍有上漲趨勢,行業(yè)利潤承壓目前食品飲料板塊出現(xiàn)較大回調,估值回落至合理區(qū)間我們建議關注處于高景氣軌道和低估值邊際的龍頭公司,推薦貴州茅臺和伊利,關注洽洽食品和涪陵榨菜因成本降低有望帶來盈利改善
農林牧漁:飼料價格高位運行,土地,種子相關領域公司關注飼料價格方面,受國際地緣政治沖突影響,2022年飼料價格將偏高,抬高下游養(yǎng)殖成本,加劇養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流壓力生豬養(yǎng)殖方面,2021年初以來,豬價明顯下跌2021年6月以來,行業(yè)持續(xù)去產能,目前仍處于深度虧損狀態(tài)成本壓力下,產能有望加速近期豬價有所回升,主要是疫情期間出欄生豬運輸受阻,后續(xù)大概率仍處于震蕩態(tài)勢展望未來,我們預計仍處于生豬供應釋放期建議關注去產能進度,2022年下半年至2023年有望迎來行業(yè)拐點投資層面,推薦土地,種子相關的公司,建議關注蘇墾農發(fā),隆平高科,泉銀高科,生豬養(yǎng)殖龍頭公司牧源
風險警告:
宏觀經濟環(huán)境風險:消費行業(yè)景氣受宏觀經濟影響較大,要警惕宏觀環(huán)境變化帶動的消費行業(yè)景氣波動。
疫情風險:疫情反復沖擊消費場景,影響行業(yè)景氣度。
行業(yè)競爭加劇的風險:消費品行業(yè)競爭相對激烈,行業(yè)競爭加劇可能導致價格戰(zhàn),渠道利潤壓縮等問題,影響行業(yè)景氣度。
政策因素風險:政策變動對整個行業(yè)影響較大,如消費稅改革,進出口關稅政策等。
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