作為資本市場的“守門人”，在全面注冊制背景下，不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和綜合服務(wù)能力成為券商工作重心。

中國證券報記者從多家券商處獲悉，各家券商積極優(yōu)化綜合金融服務(wù)模式，調(diào)整組織架構(gòu)，廣聚專業(yè)人才，完善公司制度，以全新的姿態(tài)擁抱全面注冊制。

重心從“?！鞭D(zhuǎn)移到“薦”

全面注冊制下，證券公司逐步告別通道角色，回歸定價和銷售的本源，證券公司的價值發(fā)現(xiàn)能力、定價能力成為其核心競爭力。

“全面注冊制改革給投資銀行帶來重要的發(fā)展機遇，也會對原有業(yè)務(wù)模式形成重大挑戰(zhàn)?！敝行沤ㄍ蹲C券投行委委員、董事總經(jīng)理陳友新對中國證券報記者表示，全面注冊制對投資銀行的行業(yè)研究、價值發(fā)現(xiàn)、質(zhì)量控制、客戶服務(wù)、直接投資等綜合能力提出更高要求，推動投行由單純依賴牌照的通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向全生命周期的綜合服務(wù)。

“從自身業(yè)務(wù)深化來看，全面實行注冊制有利于券商順應(yīng)資本市場重點支持的行業(yè)方向，真正從價值性成長性角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)。”東方證券相關(guān)負責人表示，券商將從人才隊伍到制度建設(shè)充分轉(zhuǎn)型，券商之間將形成分化。保薦業(yè)務(wù)的重心從“?！鞭D(zhuǎn)移到“薦”，對于買方業(yè)務(wù)背景深厚、研究所業(yè)務(wù)突出的券商，將帶來更大機遇。

“券商投行業(yè)務(wù)迎來寶貴的戰(zhàn)略機遇期。”國泰君安投行相關(guān)人士直言，全面注冊制清晰了券商投行業(yè)務(wù)的方向路徑，拓展了券商投行服務(wù)企業(yè)上市的業(yè)務(wù)機遇，創(chuàng)造了券商服務(wù)上市企業(yè)的增量機會。與此同時，全面注冊制也對券商的產(chǎn)業(yè)服務(wù)、綜合金融服務(wù)、估值定價、風險管控等方面的能力提出更高要求，投行業(yè)務(wù)競爭態(tài)勢愈發(fā)激烈。

多維度提升綜合服務(wù)能力

全面注冊制時代來臨，各家券商也是摩拳擦掌，積極行動，從多個維度提升自身綜合服務(wù)能力。

“全面注冊制的消息出來以后，很多客戶在第一時間來咨詢我們政策的變化，了解是否符合注冊制上市條件?！焙ＭㄗC券投行相關(guān)負責人在接受中國證券報記者采訪時表示，全面注冊制下，各板塊定位有了較明確的劃分，不同板塊各有側(cè)重，公司會結(jié)合不同企業(yè)的業(yè)務(wù)特征、財務(wù)水平，以及客戶自身的融資需求等因素，給客戶提供全面專業(yè)的建議。

作為券商投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”，中信建投堅持走均衡全能的發(fā)展路線。據(jù)陳友新介紹，中信建投證券投行業(yè)務(wù)堅持走均衡全能的發(fā)展路線，打造“行業(yè)+區(qū)域+產(chǎn)品”的全方位業(yè)務(wù)布局，推動境內(nèi)外投行業(yè)務(wù)一體化；強化項目準入管理，對客戶進行分類和分段管理，同時提升質(zhì)量評價能力，提高風險識別能力，不斷提高優(yōu)質(zhì)客戶占比；不斷強化三道防線的風險和執(zhí)業(yè)質(zhì)量的意識，培養(yǎng)與注冊制相匹配的理念、組織和能力；合規(guī)基礎(chǔ)之上，不斷提升投行與其他業(yè)務(wù)條線的協(xié)同和協(xié)作，提供更多產(chǎn)品線的系統(tǒng)性服務(wù)。

作為行業(yè)領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)商，國泰君安也有一套自己的打法。國泰君安投行相關(guān)人士表示，國泰君安投行將營造良好的“市場化”人才發(fā)展環(huán)境，繼續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)。包括聚焦重點產(chǎn)業(yè)，鍛造產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力；繼續(xù)推動“區(qū)域+行業(yè)”向“行業(yè)+區(qū)域”轉(zhuǎn)變；圍繞客戶多元化需求，加強平臺建設(shè)，加強協(xié)同協(xié)作，及時滿足客戶需求，提升投行綜合服務(wù)能力等。

在合規(guī)和風控建設(shè)方面，國金證券總裁、董事、財務(wù)總監(jiān)姜文國分享了公司的做法:“注冊制背景下，公司設(shè)立了跨部門、業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)小組。此外，加大了人才引進力度，滿足了新增崗位的需求，并修訂完善了多項制度。”

“總之，隨著資本市場發(fā)展進入全面注冊制的新時代，投資銀行業(yè)務(wù)也要切實實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，才能適應(yīng)新時代的新要求?！标愑研抡f。

切實履行好“守門人”職責

在以全面注冊制落地為主線的資本市場改革進程中，證券行業(yè)的重要性和發(fā)展空間將進一步提升，也將進一步深化券商切實履行好“守門人”職責的意識。

陳友新表示，隨著全面注冊制的到來，未來投行競爭格局將進一步分化。一方面，頭部券商依靠綜合實力將繼續(xù)保持優(yōu)勢地位，但相互之間的競爭會更加激烈；另一方面，中國實體經(jīng)濟基礎(chǔ)堅實、前景廣闊，深耕特定行業(yè)、特定區(qū)域的精品投行也將占據(jù)一席之地。

為適應(yīng)全面注冊制的落地，陳友新認為，投行業(yè)務(wù)條線應(yīng)深刻理解“以信息披露為核心”的內(nèi)涵，沿著行業(yè)邏輯“以投資的眼光選項目”，實現(xiàn)從“可批性”向“可投性”的觀念轉(zhuǎn)換。同時，投行應(yīng)全面提升執(zhí)業(yè)能力，促進投行業(yè)務(wù)深度轉(zhuǎn)型。不僅要提升質(zhì)量控制能力，更要提升價值發(fā)現(xiàn)能力。全面注冊制下，包括主板在內(nèi)的各板塊新股發(fā)行將全面實行市場化詢價，定價承銷能力越來越成為衡量投資銀行核心競爭力的重要指標。

在瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍看來，全面注冊制的核心在于信息披露，因此，配套制度建設(shè)需要進一步明確各方的權(quán)利、義務(wù)和責任，尤其是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)的責任。