剛剛公布的5月份物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，CPI同比漲幅與上月持平，繼續(xù)保持溫和狀態(tài)PPI同比漲幅大幅收窄

日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)5月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比下降0.2%1—5月，CPI同比平均上漲1.5%

5月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比上漲0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲9.1%，環(huán)比上漲0.5%1—5月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期上漲8.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲10.8%

CPI同比持平，供應(yīng)充足，需求適度。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董表示，在5月份2.1%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為0.8個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.3個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王慶對(duì)本報(bào)表示，5月份扣除食品和燃料后更能反映整體價(jià)格水平的核心CPI同比僅0.9%，與上月持平，維持在明顯較低水平。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周對(duì)本報(bào)表示，核心CPI同比持續(xù)在1以下，反映國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)供應(yīng)充裕，同時(shí)也在一定程度上反映了國(guó)內(nèi)的超預(yù)期影響消費(fèi)者支出仍然謹(jǐn)慎

從同比看，食品價(jià)格上漲2.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)食品，鮮果，薯類(lèi)，糧食價(jià)格分別上漲19.0%，16.1%，3.2%，漲幅比上月擴(kuò)大鮮菜和雞蛋價(jià)格分別上漲11.6%和11.4%，漲幅比上月分別回落12.4和1.9個(gè)百分點(diǎn)，豬肉價(jià)格下降21.1%，降幅比上月收窄12.2個(gè)百分點(diǎn)非食品價(jià)格上漲2.1%，影響CPI上漲約1.68個(gè)百分點(diǎn)非食品中，汽油，柴油和液化石油氣價(jià)格分別上漲27.6%，30.1%和26.9%

環(huán)比來(lái)看，上月CPI上漲0.4%，下降0.2%其中，食品價(jià)格由上月的0.9%下降1.3%，影響CPI下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)食品方面，伴隨著大量鮮菜上市，物流逐步暢通，鮮菜價(jià)格下降了15.0%，中央儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)工作繼續(xù)，生豬產(chǎn)能壓減效果逐步顯現(xiàn)，豬肉價(jià)格上漲5.2%，受?chē)?guó)際糧價(jià)高企影響，國(guó)內(nèi)面粉，糧食制品，食用植物油價(jià)格分別上漲0.8%，0.8%，0.7%非食品價(jià)格上漲0.1%，其中國(guó)際油價(jià)波動(dòng)影響國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格上漲0.6%

王慶表示，5月份，CPI環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，符合季節(jié)規(guī)律也與疫情緩解后市場(chǎng)供應(yīng)充足，需求適度有關(guān)5月份，豬肉價(jià)格出現(xiàn)本輪豬價(jià)下跌周期以來(lái)的首次明顯反彈，表明豬周期價(jià)格上行拐點(diǎn)已經(jīng)確立

周也表示，5月份國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲勢(shì)頭溫和，主要原因是疫情短期影響減弱，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)措施效果顯現(xiàn)，水果蔬菜季節(jié)性供應(yīng)回升，抵消了豬油價(jià)格上漲和去年基數(shù)較低的影響。

自4月底以來(lái)，中國(guó)的疫情逐漸得到控制，中國(guó)出臺(tái)了有針對(duì)性的救災(zāi)支持措施物流，交通，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，?fù)工復(fù)產(chǎn)加快，特別是民生重點(diǎn)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)糧食，果蔬食品，消費(fèi)品和其他必需品供應(yīng)充足周對(duì)說(shuō)道

非食品價(jià)格方面，王慶表示，5月份，受歐盟醞釀限制俄羅斯原油進(jìn)口的影響，國(guó)際原油價(jià)格上行，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格上調(diào)但由于去年同期價(jià)格基數(shù)的提高，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格同比漲幅略有收窄，這也直接導(dǎo)致交通和通信類(lèi)CPI由上月的6.5%降至5月的6.2%同時(shí)，疫情期間線下服務(wù)消費(fèi)減少，電影，演出門(mén)票，酒店住宿價(jià)格環(huán)比分別下降2.6%和0.7%，同比也分別下降7.4%和2.4%

總體來(lái)看，由于需求疲軟，5月份非食品價(jià)格變化不大，同比漲幅維持在2.1%的溫和水平，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)王慶說(shuō)

PPI同比和環(huán)比繼續(xù)下降

董表示，5月份PPI同比上漲6.4%中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為4.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為2.3個(gè)百分點(diǎn)各地各部門(mén)高效協(xié)調(diào)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，保障重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈順暢穩(wěn)定，PPI環(huán)比，同比漲幅繼續(xù)回落

從同比看，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲8.1%，漲幅回落2.2個(gè)百分點(diǎn)，生活資料價(jià)格上漲1.2%，漲幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)類(lèi)別中，37個(gè)價(jià)格上漲，與上月相同主要行業(yè)中，價(jià)格漲幅回落:煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)上漲37.2%，回落16.2個(gè)百分點(diǎn)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲10.4%，回落6.4個(gè)百分點(diǎn)，煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲34.0%，回落4.7個(gè)百分點(diǎn)價(jià)格上漲的有:燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)上漲22.0%，漲幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)副食品加工業(yè)上漲3.7%，擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)，火電生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)上漲9.7%，擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)價(jià)格下降1.3%，為2020年9月以來(lái)首次同比下降

環(huán)比，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)國(guó)際原油價(jià)格震蕩上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲其中，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格上漲1.3%，石油，煤炭和其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲0.9%，化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格上漲0.8%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲0.6%伴隨著煤炭先進(jìn)產(chǎn)能安全有序釋放，多措并舉保障煤炭供應(yīng)，加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期管理，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格由上漲2.5%轉(zhuǎn)為下降1.1%，煤炭加工價(jià)格上漲0.7%，降幅擴(kuò)大8.6個(gè)百分點(diǎn)受投資增速放緩等因素影響，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降1.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降0.5%，非金屬礦物制品業(yè)下降0.5%此外，農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格上漲0.9%，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格上漲0.8%

王慶表示，去年同期價(jià)格基數(shù)上漲2.2個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)PPI同比從高位回落具體來(lái)看，雖然5月份國(guó)際油價(jià)上行導(dǎo)致國(guó)內(nèi)油氣開(kāi)采等行業(yè)價(jià)格同比漲幅較高，但在國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策和去年同期價(jià)格基數(shù)較高的背景下，鋼鐵，煤炭，化工，有色等上游原材料價(jià)格同比漲幅均有不同程度收窄在下游消費(fèi)需求疲軟的影響下，5月份生活資料PPI同比增長(zhǎng)1.2%雖然比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于明顯較低水平

周表示，5月份制造業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格明顯回落，表明中國(guó)制造業(yè)部分中下游地區(qū)原材料投入成本壓力有所緩解，但PPI仍在逐月上漲，生產(chǎn)資料PPI同比仍在高位運(yùn)行，表明中國(guó)制造業(yè)部分中下游地區(qū)投入成本壓力仍然不小。

剪刀差已連續(xù)7個(gè)月收窄。

5月份，PPI和CPI同比漲幅的剪刀差降至4.3個(gè)百分點(diǎn)。

王慶表示，當(dāng)月PPI和CPI剪刀差進(jìn)一步收窄，意味著下游小微企業(yè)成本壓力整體有所緩解近期疊加的財(cái)政和貨幣政策正在加大對(duì)小微企業(yè)的定向支持力度，屆時(shí)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況將進(jìn)一步改善這將有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，穩(wěn)定就業(yè)市場(chǎng)

民生銀行首席研究員文彬表示，5月份的通脹水平總體可控但也要看到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大5月制造業(yè)PMI指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍處于收縮區(qū)間各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策要盡快落實(shí)，盡快見(jiàn)效應(yīng)利用好當(dāng)前通脹相對(duì)溫和，發(fā)達(dá)國(guó)家緊縮政策限制性較小的時(shí)間窗口，確保二季度經(jīng)濟(jì)保持合理增長(zhǎng)貨幣政策要繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)的雙重功能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持，降低融資成本同時(shí)，要繼續(xù)保障供給和價(jià)格穩(wěn)定，保障糧食生產(chǎn)，防范輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)

周表示，從趨勢(shì)上看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格整體繼續(xù)保持溫和，國(guó)內(nèi)政策重心繼續(xù)偏向穩(wěn)增長(zhǎng)，這促進(jìn)了內(nèi)需的穩(wěn)步回升面對(duì)疫情的特殊性，客觀上有必要規(guī)范我國(guó)核酸檢測(cè)工作，提高散發(fā)疫情應(yīng)急能力和防疫效率落實(shí)扶持企業(yè)的措施，適度增加有效投資，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

穩(wěn)定物價(jià)仍不能放松:一是繼續(xù)加大豬瘟防疫力度，采取政策性收儲(chǔ)，財(cái)政等措施，減輕養(yǎng)殖戶(hù)經(jīng)營(yíng)壓力，進(jìn)一步完善冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施，避免生豬產(chǎn)能再次出現(xiàn)大的波動(dòng)，二是防止當(dāng)?shù)叵募緲O端天氣干擾果蔬等生活必需品的供應(yīng)，三是前期保障供應(yīng)的政策措施取得了良好效果，需要進(jìn)一步落實(shí)細(xì)化政策措施，確保能源，農(nóng)資等關(guān)鍵生產(chǎn)資料的穩(wěn)定供應(yīng)，四是維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，積極穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期周對(duì)說(shuō)道

展望未來(lái)，王慶表示，預(yù)計(jì)6月份CPI同比將在當(dāng)前水平附近保持穩(wěn)定，下半年消費(fèi)品價(jià)格上漲速度可控就6月份而言，由于去年同期價(jià)格基數(shù)較低，豬肉價(jià)格邊際上行，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格同比降幅將繼續(xù)收窄，同時(shí)，供應(yīng)旺季將繼續(xù)推動(dòng)蔬菜價(jià)格下行，6月蔬菜價(jià)格同比漲幅有望由正轉(zhuǎn)負(fù)不過(guò)，在國(guó)際原油價(jià)格上漲的背景下，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格將進(jìn)一步上調(diào)此外，在消費(fèi)修復(fù)的背景下，服務(wù)價(jià)格可能會(huì)小幅上漲

展望下半年，王慶表示，伴隨著豬肉價(jià)格進(jìn)入上行期，CPI同比有一定上升趨勢(shì)，但整體漲幅超過(guò)3.0%的控制目標(biāo)可能性不大主要原因是由于缺乏豬溫等疫情催化因素，本輪豬周期價(jià)格的上行過(guò)程會(huì)相對(duì)平緩此外，烏克蘭危機(jī)對(duì)國(guó)際油價(jià)的推升作用前期已經(jīng)充分體現(xiàn)，下半年國(guó)際油價(jià)再次暴漲的可能性不大這樣，下半年豬油共振大幅推高CPI的風(fēng)險(xiǎn)是可控的其他方面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)市場(chǎng)強(qiáng)供給，弱需求的格局將持續(xù)，剔除食品和能源的核心CPI漲幅將維持在較低水平

預(yù)計(jì)下半年物價(jià)總體上將保持溫和走勢(shì)這是境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面的最大差異，也將為下半年貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)提供操作空間接下來(lái)，除了支持小微企業(yè)等結(jié)構(gòu)性政策，三季度還可能加大降息，RRR等總量性貨幣政策的實(shí)施力度王慶說(shuō)