最近幾天，中國(guó)人民銀行，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券有關(guān)問(wèn)題的通知》，自9月9日起實(shí)施這意味著保險(xiǎn)公司可以發(fā)行永續(xù)債，保險(xiǎn)公司又多了一個(gè)補(bǔ)血渠道

今年以來(lái)，多家保險(xiǎn)公司通過(guò)發(fā)行債券，向股東增資，未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本或盈余公積金轉(zhuǎn)增股本等方式補(bǔ)充資本。

分析人士指出，保險(xiǎn)公司之所以積極補(bǔ)血，除了業(yè)務(wù)拓展的需要，還有償二代二期規(guī)則的實(shí)施對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力造成的壓力。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充規(guī)模將處于高位。

為補(bǔ)血增添新工具

日前，央行，銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，明確了保險(xiǎn)公司無(wú)固定期限資本債券的核心要素和發(fā)行管理，自2022年9月9日起實(shí)施。

推動(dòng)保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券，是進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率的重要舉措有利于增強(qiáng)保險(xiǎn)公司防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，也有利于進(jìn)一步豐富金融市場(chǎng)產(chǎn)品，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)央行和銀監(jiān)會(huì)指出

分析人士表示，上述規(guī)定最重要的作用之一是，可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的核心二級(jí)資本，提高核心償付能力充足率，對(duì)緩解當(dāng)前保險(xiǎn)公司的償付能力焦慮大有裨益。

安信證券研究中心首席非銀分析師張經(jīng)偉認(rèn)為，政策的出臺(tái)意味著保險(xiǎn)公司有望通過(guò)發(fā)行永續(xù)債來(lái)補(bǔ)充核心二級(jí)資本，增強(qiáng)核心償付能力。

可是，更高的發(fā)行門檻和更嚴(yán)格的減記或轉(zhuǎn)股標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)使一些中小保險(xiǎn)公司難以滿足相應(yīng)條件，對(duì)頭部保險(xiǎn)公司更有利，以改善其資本補(bǔ)充工具，增強(qiáng)其整體競(jìng)爭(zhēng)力張經(jīng)偉強(qiáng)調(diào)說(shuō)

鵬元評(píng)級(jí)金融機(jī)構(gòu)部分析，由于保險(xiǎn)公司永續(xù)債可能屬于權(quán)益工具，投資者群體會(huì)受到一定程度的限制預(yù)計(jì)發(fā)行難度和成本將高于資本補(bǔ)充債券早期保險(xiǎn)公司永續(xù)債的發(fā)行主體可能主要是大型優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)公司，中小型保險(xiǎn)公司也有更多的發(fā)行機(jī)會(huì)

企業(yè)對(duì)保險(xiǎn)資金的補(bǔ)充需求增加。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充需求大幅增加除了常見(jiàn)的增資和發(fā)行債券兩種方式外，保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本的方式還有未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本或任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有三星財(cái)險(xiǎn)，同方環(huán)球人壽，中韓人壽，橫琴人壽，太平洋保險(xiǎn)健康險(xiǎn)，平安健康險(xiǎn)，中荷人壽，平安養(yǎng)老險(xiǎn)，泰康養(yǎng)老險(xiǎn)，鼎和財(cái)險(xiǎn)，中郵人壽等保險(xiǎn)公司獲得監(jiān)管批復(fù)。

除了增資，不少保險(xiǎn)公司還通過(guò)發(fā)行債券來(lái)補(bǔ)血Wind顯示，今年以來(lái)，連人壽，國(guó)仁財(cái)險(xiǎn)，人和人壽，北部灣保險(xiǎn)，京人壽，健康險(xiǎn)，國(guó)聯(lián)人壽，建信人壽，工銀安盛人壽，太平人壽等多家保險(xiǎn)公司成功發(fā)行資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模超過(guò)220億元

也有保險(xiǎn)公司發(fā)布了發(fā)行資本補(bǔ)充債券的計(jì)劃，但相關(guān)事宜尚未落地如新華人壽擬發(fā)行不超過(guò)200億元的資本補(bǔ)充債券，PICC擬發(fā)行不超過(guò)180億元的資本補(bǔ)充債券

此外，一些保險(xiǎn)公司通過(guò)將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)換為資本或通過(guò)將任何盈余公積轉(zhuǎn)換為股份來(lái)補(bǔ)充資本如英達(dá)泰和財(cái)險(xiǎn)將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本，增資35億元，轉(zhuǎn)增后注冊(cè)資本增至66億元，CPIC財(cái)險(xiǎn)將任意盈余公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)4.78億股，總金額約12億元

提高償付能力

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充規(guī)模將處于高位從原因來(lái)看，除了業(yè)務(wù)拓展需要，還有償二代二期新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力造成的壓力

伴隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，部分保險(xiǎn)公司償付能力緊張，急需補(bǔ)充資本此外，自償二代項(xiàng)目實(shí)施以來(lái)，大部分保險(xiǎn)公司的償付能力面臨一定挑戰(zhàn)有業(yè)內(nèi)人士表示

付二代二期工程將于今年正式實(shí)施與第一期償二代相比，第二期新規(guī)的資本認(rèn)定更加嚴(yán)格，大部分保險(xiǎn)公司的償付能力充足率相應(yīng)降低

清華大學(xué)五道口金融研究院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老研究中心研究主任朱表示，在償二代二期實(shí)施后，資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，尤其是核心資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)變得更加嚴(yán)格與此同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也有所提高，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司償付能力充足率普遍下降因此，目前保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充需求明顯增加

受'償二代'二期項(xiàng)目落地，壽險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，車險(xiǎn)綜合改革等因素影響，短期內(nèi)保險(xiǎn)公司償付能力充足率面臨下行壓力，其中壽險(xiǎn)公司下行壓力更大，補(bǔ)充資本的動(dòng)力更強(qiáng)鵬遠(yuǎn)評(píng)級(jí)金融機(jī)構(gòu)部表示，保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展與償付能力充足率掛鉤綜合償付能力充足率低于150%，核心償付能力充足率低于100%的公司，補(bǔ)充核心二級(jí)資本需求強(qiáng)烈

從已披露2022年二季度償付能力報(bào)告的144家保險(xiǎn)公司來(lái)看，多家保險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率較去年同期有所下降比如去年二季度末，5家保險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率低于100%到今年二季度末，核心償付能力充足率低于100%的保險(xiǎn)公司有14家，其中大部分是壽險(xiǎn)公司