博時基金 權益投資四部投資總監(jiān)助理兼基金經理 肖瑞瑾
近年來,發(fā)展數(shù)字經濟上升為國家戰(zhàn)略,其亦代表了全球經濟未來的發(fā)展方向。2023年開年以來,數(shù)字經濟成為風口之一。博時基金權益投資四部投資總監(jiān)助理兼基金經理肖瑞瑾認為,在眾多細分行業(yè)中,最為看好信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素市場的長期空間潛力,建議投資者通過數(shù)字經濟主題行業(yè)基金進行布局。
Q:如何看待數(shù)字經濟的大漲行情?是否具可持續(xù)性?
答:數(shù)字經濟年初以來表現(xiàn)較好,但整體上漲幅度低于有色金屬、電力設備、汽車和通信等行業(yè),因此數(shù)字經濟年初以來并不是市場的風口,也沒有呈現(xiàn)大漲。
數(shù)字經濟板塊的上漲更多由于行業(yè)政策催化,伴隨著信創(chuàng)行業(yè)需求側政策的持續(xù)推出,以及數(shù)據(jù)要素制度體系的不斷完善,數(shù)字經濟行業(yè)的政策重要性愈發(fā)顯著。從政策走向看,2023年第1期《求是》雜志刊發(fā)國家發(fā)展改革委文章:加快構建中國特色數(shù)據(jù)基礎制度體系,促進全體人民共享數(shù)字經濟發(fā)展紅利,凸顯了國家政策的重視程度。從這一角度看,我們認為數(shù)字經濟的上漲趨勢將是持續(xù)的。
Q:對于數(shù)字經濟未來表現(xiàn)如何預期?有人認為,數(shù)字經濟是否會接棒新能源,成為2023年最熱門賽道之一,您怎么看?
答:數(shù)字經濟行業(yè)與新能源行業(yè)有相似處,也有不同處。
一方面,數(shù)字經濟行業(yè)類似于2019年的新能源行業(yè),都獲得了國家政策的顯著扶持,同時國內數(shù)字經濟行業(yè)尚處于快速發(fā)展早期,商業(yè)模式和盈利模式剛開始成熟。
另一方面,兩者的不同之處在于數(shù)字經濟背后涵義是通過數(shù)據(jù)要素的確權、流轉和利用,提升全要素勞動生產率,從而持續(xù)推動高質量發(fā)展,并為實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化做出貢獻;而新能源行業(yè)是在雙碳目標約束下,人員能源獲取和使用方式的轉變,有著明確清晰的終端產品需求。因此兩者有本質區(qū)別,前者屬于服務業(yè),后者屬于制造業(yè)。從這一角度看,我們認為數(shù)字經濟是2023年的市場主線之一,但新能源行業(yè)為代表的制造業(yè)同樣存在顯著的投資機會,例會儲能和光伏行業(yè)。我們預計兩者都是2023年重要的布局方向。
Q:近期,關于數(shù)字經濟相關政策密陸續(xù)出臺,相關政策的催化作用以及市場中長期前景如何?
答:數(shù)字經濟的行業(yè)政策主要包括信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素兩方面,政策對行業(yè)的發(fā)展具備顯著的驅動力,并打開了市場的中長期成長空間。
首先,2022年9月國資委下發(fā)的央企79號文,明確了央國企信創(chuàng)的需求空間,從政府事業(yè)單位延伸到行業(yè)層面,行業(yè)信創(chuàng)和云基礎設施對國產化率的要求提升,成為信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展的第一驅動力。
其次,2022年12月《關于構建數(shù)據(jù)基礎制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》對外發(fā)布,從數(shù)據(jù)產權、流通交易、收益分配、安全治理等方面構建數(shù)據(jù)基礎制度,提出20條政策舉措;“數(shù)據(jù)二十條”的發(fā)布將加快構建適應我國制度優(yōu)勢的數(shù)據(jù)要素市場體系,并明確提出探索數(shù)據(jù)資產入表新模式,對于推動數(shù)據(jù)資產化、資本化,更好發(fā)揮數(shù)據(jù)對生產效率提升的倍增效應具有重要意義。
兩方面看,政策均明確了信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素市場體系的長期市場空間,具有重要意義。
Q:數(shù)字經濟包含哪些細分行業(yè),各細分領域潛力如何?最為看好哪些細分領域?
答:數(shù)字經濟包含眾多細分行業(yè),且都具有重要潛力。其中,我們最為看好信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素市場的長期空間潛力。
此外,我們也同樣看好數(shù)字經濟和傳統(tǒng)行業(yè)的結合,例如無人工廠,智慧物流等細分領域。最后,我們看好數(shù)字經濟服務于日常生活的場景,例如智能汽車、智慧交通、智慧政務以及互聯(lián)網平臺經濟等行業(yè)。這些都蘊含著豐富的投資機會。
Q:數(shù)字經濟未來的風險點在哪里?您如何看?
答:數(shù)字經濟板塊主要風險點在于資本市場預期與實際基本面的偏離。實際上,數(shù)字經濟的發(fā)展將是持續(xù)的、漸進的,但資本市場的預期可能出現(xiàn)大幅擴張和過分演繹的情況,并導致估值持續(xù)高企。一旦行業(yè)實際基本面兌現(xiàn)程度不如資本市場預期,則可能導致不達市場預期的估值收縮風險。
Q:如果借道基金來布局,應該如何選擇?需要注意哪些事項?
答:投資者如果投資數(shù)字經濟行業(yè),我們建議通過數(shù)字經濟主題行業(yè)基金進行布局,例如博時數(shù)字經濟基金。在選擇基金時,我們首選需要注意基金合同和契約規(guī)定,產品是否以數(shù)字經濟行業(yè)為主要投資方向。其次,需要考察基金公司綜合投研能力和基金經理投資能力,選擇所處公司穩(wěn)健、責任心強、能力出眾的基金經理管理的相關產品進行布局。
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