欧美精品一区二区三区_孕妇孕妇aaaaa级真人片视频_在线观看亚洲免费视频_日本亚州视频在线八a

當(dāng)前位置: 蘇州資訊網(wǎng) >熱點 >

21年前三季度高端白酒營收和凈利潤增速均在14%左右業(yè)績保持穩(wěn)定

時間:2021-11-10 14:08   閱讀量:15293   

本期投資提示:

21年前三季度高端白酒營收和凈利潤增速均在14%左右業(yè)績保持穩(wěn)定

短期來看,三季報披露后,市場主要關(guān)注的仍是消費稅四季度白酒主要消化庫存,同時為明年春節(jié)做準(zhǔn)備從目前渠道表現(xiàn)來看,名酒品牌庫存良性,價格穩(wěn)定,一般為22年22年春節(jié)的表現(xiàn)值得期待中長期來看,高端酒的增長是一定的,量價齊升的趨勢是一定的次高端仍是高增長軌道,價格帶分層將持續(xù)深化展望22年,我們更傾向于1)確定高增長,2)完善加快兩類品種成長,看好景氣度高的優(yōu)質(zhì)賽道和品牌強,管理和團隊優(yōu)秀的頭部企業(yè),首先推介山西汾酒,潞州老窖股份有限公司,重點推介洋河,貴州茅臺,五糧液,關(guān)注顧靖貢酒和當(dāng)下世界

從基本面分析,21Q3板塊分化加劇,下一個高端保持高彈性。

1.21年前三季度,白酒實現(xiàn)營收2152億元,同比增長21.34%,凈利潤821.89億元,同比增長19.36%21年前三季度,高端白酒營收和凈利潤增速均在14%左右,業(yè)績保持穩(wěn)定

次高端收入利潤增速在35%以上,板塊內(nèi)部分化依然明顯汾酒,酒鬼酒,方水晶,社德表現(xiàn)強勁21Q3白酒行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入675.6億元,同比增長17.07%,凈利潤247.64億元,同比增長15.44%21Q3白酒行業(yè)增速普遍放緩,但下一個高端的增長彈性依然突出

2.21年前三季度,高端葡萄酒均實現(xiàn)了10%左右甚至更高的漲幅茅臺五糧液收入增長的價格貢獻大于銷售貢獻,國窖1573收入增長的銷售貢獻大于價格貢獻目前高端酒批發(fā)價持續(xù)上漲,渠道庫存較低次高端消費場景以商務(wù)宴請,宴請為主,21Q3疫情影響有所消退,消費場景基本恢復(fù)因此,21Q3次高端主要品牌仍呈現(xiàn)明顯的增長彈性從21Q3高端主要品牌的增長表現(xiàn)來看,分化進一步加劇,龍頭強者為恒強

3.21年前三季度白酒行業(yè)凈利率同比下降0.65個百分點,21Q3白酒行業(yè)凈利率同比下降0.62個百分點,主要受洋河公允價值變動損益影響若剔除非經(jīng)常性損益影響,21Q3白酒行業(yè)非凈利率同比上升0.08個百分點高端白酒凈利潤率提高1個百分點,主要是毛利率提高,稅率降低高端扣非凈利率同比上升2.47個百分點,主要是毛利率上升,銷售費用比例和管理費率下降中端白酒凈利潤率同比增長1.9個百分點,主要是毛利率上升,管理費率和稅率下降

4.21Q3年末,白酒行業(yè)預(yù)收款388.42億元,環(huán)比增長5.57%除酒鬼酒外的第二高端白酒預(yù)收款環(huán)比增幅較大,而中端白酒表現(xiàn)不一,顧靖酒廠和老白干酒預(yù)收款環(huán)比增幅較大

瀘州老窖股份有限公司高端酒預(yù)付款環(huán)比增長35%,表現(xiàn)強勁21年前三季度,白酒行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為663.61億元,同比增長93.46%,銷售商品,提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為2310.24億元,同比增長32.71%,呈現(xiàn)出輝煌的現(xiàn)金流

三季度板塊估值持續(xù)下跌,板塊持倉下降,主要是:1市場擔(dān)心政策會抑制白酒消費,影響白酒利潤,2.在20Q3的高基數(shù)下,多數(shù)酒企21Q3增速放緩伴隨著三季報的落地,市場對三季度放緩的擔(dān)憂已經(jīng)釋放,目前主要關(guān)注的是消費稅政策的落地我們認(rèn)為,政策的方向和時機存在不確定性,沒有必要對政策過于悲觀優(yōu)秀的企業(yè)有能力應(yīng)對政策的壓力中長期來看,白酒尤其是高端,次高端賽道,依然是長期成長性突出,確定性強的黃金賽道頭部品牌依然是一家商業(yè)模式優(yōu)秀,企業(yè)管理優(yōu)秀,團隊優(yōu)秀的好公司具有長期穩(wěn)定增長和持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力,中長期仍將享有一定的估值溢價對于短期增長潛力強,成長性突出的品牌,短期估值溢價較高

風(fēng)險:經(jīng)濟下行影響白酒整體需求,食品安全問題,醬熱導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇。9月,佳節(jié)將至,白酒消費處于旺季,各大超市不斷活躍。證券時報記者分別走訪華潤萬家,盒馬鮮生等渠道,發(fā)現(xiàn)不少白酒已經(jīng)半價推出第二瓶或1元多加一瓶。。

來源: 東方財富 編輯: 杜玉梅

鄭重聲明:此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊,目的在于傳播更多信息,與本站立場無關(guān)。僅供讀者參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

  • 蘇州
  • 江蘇
  • 財經(jīng)
  • 資訊
  • 旅游
  • 文化
周莊 今晚亮燈“燈”你,共度佳節(jié)
周莊 今晚亮燈“燈”你,共度佳節(jié)
第十四屆全國運動會開幕 目前已決出多枚金牌
第十四屆全國運動會開幕 目前已決
億聯(lián)銀行同業(yè)交流會開幕,全國各地近66家金融機構(gòu)125名代表出席會議
億聯(lián)銀行同業(yè)交流會開幕,全國各地
【傳承民族經(jīng)典 弘揚中華武術(shù)】蘇州市青少年武術(shù)錦標(biāo)賽開賽
【傳承民族經(jīng)典 弘揚中華武術(shù)】蘇
“鷺島”為家:蒼鷺的東北安家之旅
“鷺島”為家:蒼鷺的東北安家之旅
國家大劇院周末音樂會迎來600場
國家大劇院周末音樂會迎來600場