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今年來(lái)47家券商推出近2500億債券融資,顯見(jiàn)頭部券商加杠桿能動(dòng)力更足,

時(shí)間:2022-03-20 22:33   閱讀量:12841   

財(cái)聯(lián)社訊,3月18日,興業(yè)證券,東興證券的債券融資都有了最新進(jìn)展。

興業(yè)證券面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行的50億次級(jí)公司債獲證監(jiān)會(huì)批復(fù),東興證券22年來(lái)第一期10億的為期91天的短期融資券成功發(fā)行完畢整體來(lái)看,今年來(lái)證券業(yè)的債券融資規(guī)模達(dá)2473億元,其中又以頭部券商的融資需求更為強(qiáng)烈,其中,銀河證券,國(guó)信證券,海通證券,申萬(wàn)宏源,中信建投等的債券融資規(guī)模居前

2022年券商債券融資規(guī)模2472.8億,環(huán)比大幅降低

財(cái)聯(lián)社記者據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2022年3月18日,年內(nèi)券商通過(guò)發(fā)行證券公司債,短期融資券的方式,累計(jì)募資2,472.8億元,2021年同期數(shù)據(jù)為3301.75億元,環(huán)比降低約17.74%。截至6月30日,共有兩家券商保代人數(shù)超過(guò)400人大關(guān),中信證券共有451名保代,今年上半年增加85人,排在業(yè)內(nèi)第一。中信建投保代共有438人,今年上半年保代人數(shù)增加多達(dá)71位,排在業(yè)內(nèi)第二。

債券類別上,2022年年內(nèi)證券公司發(fā)行公司債,與短融券規(guī)模皆有所減少同期相比,公司債2022年發(fā)行規(guī)模達(dá)1691.8億元,較去年同期減少17.7%,短融2022年發(fā)行規(guī)模781億元,較去年同期下降達(dá)到37.2%

對(duì)比去年同期數(shù)據(jù),最大的差異在于券商凈融資額,截止今年3月18日,券商債券總償還量為2280.60億元,凈融資額192.20億元,去年同期券商債券總償還量為1844.65億元,凈融資額1457億元凈融資額降低1264.8億元,降幅達(dá)到86.8%

債券凈融資額的降低,主要原因在于2019至2020年度發(fā)行的證券公司債集中到期,年內(nèi)短期融資券償還總量達(dá)到1950.6億元,凈融資額為—258.8億元。中金公司投行共有345名保代,上半年增加66人,排名第三。

期限偏好改變,中長(zhǎng)期債券占比提升

在期限結(jié)構(gòu)上,短融占比為31.58%,較2021年同期的37.72%有所下降中長(zhǎng)期債券占比提高而券商年內(nèi)發(fā)行的短融,在去年7月23日央行公布了新版券商短融管理辦法,延長(zhǎng)了短期融資券最長(zhǎng)期限后,多家券商發(fā)行了期限為1年的短融,財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)到,今年以來(lái)發(fā)行的45期短融中有6只為1年期短融產(chǎn)品

在2020年短期融資券發(fā)行規(guī)??焖僭鲩L(zhǎng)到7983億元后,從2021年起,短融發(fā)行規(guī)模已有明顯降低,2021年同比降低約25.63%,降低至5937億元2022年年內(nèi)短融發(fā)行規(guī)模及占比進(jìn)一步降低,券商在債券期限選擇中顯出對(duì)中長(zhǎng)期債券的偏好

債券融資資源向頭部券商集中

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì),開年以來(lái)總計(jì)有47家券商通過(guò)債權(quán)進(jìn)行融資,平均融資金額約52億,其中銀河證券,國(guó)信證券,海通證券,申萬(wàn)宏源證券,中信建投證券年內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模居前從數(shù)據(jù)可以看出,排名前五的券商發(fā)行規(guī)模合計(jì)815.8億,占比約33%,排名前十的券商發(fā)行規(guī)模合計(jì)1359.8億,占比約55%,債權(quán)發(fā)行表現(xiàn)出集中化趨勢(shì),特別是向頭部券商集中主要影響因素在于監(jiān)管部門對(duì)證券公司債及短融債券的發(fā)行門檻,流動(dòng)性管理的要求,以及發(fā)行市場(chǎng)投資人認(rèn)可情況,債券融資資源明顯流向頭部券商

融資市場(chǎng)情況變化,恐加劇券商行業(yè)分化

相較于傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu),券商尤其是規(guī)模較大和業(yè)績(jī)情況較佳的頭部券商,資金使用靈活性更強(qiáng),流動(dòng)性傳導(dǎo)更加順暢,資金使用范圍更加廣泛,能夠?yàn)橹行》倾y機(jī)構(gòu)提供服務(wù)通過(guò)這些優(yōu)質(zhì)券商進(jìn)行發(fā)債融資,籌集到的資金一部分可以用于調(diào)整券商自身業(yè)務(wù),例如向資本中介和資本投資拓展,增加信用交易業(yè)務(wù)投入,另一部分資金也可以投放到其他實(shí)體行業(yè)領(lǐng)域中,有助于資金的靈活使用尤其大中型券商較多發(fā)行債券的種類為短融券,且發(fā)行期限較短,滾動(dòng)性強(qiáng),可及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性,優(yōu)化非銀機(jī)構(gòu)杠桿結(jié)構(gòu)

另一方面,根據(jù)西部證券非銀分析師羅鉆輝觀點(diǎn),未來(lái)五年,我們認(rèn)為證券行業(yè)的ROE水平能夠穩(wěn)步提升,主要依靠一是輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的財(cái)富管理提升ROA水平,二是重資產(chǎn)業(yè)務(wù)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,穩(wěn)步提升杠桿率券商依然有動(dòng)力依靠提高杠桿率來(lái)改善ROE指標(biāo)

根據(jù)財(cái)聯(lián)社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),目前券商板塊整體杠桿率為3.9倍,依然有較大的提升空間,整體來(lái)看頭部券商加杠桿的能力及動(dòng)力更足,券商杠桿率提升主要由頭部券商貢獻(xiàn)。。

融資環(huán)境的變化對(duì)各家券商的融資能力提出了更高的要求,這一點(diǎn)上,頭部券商天然具備較大優(yōu)勢(shì),這可能導(dǎo)致行業(yè)分化加劇但中小券商如果能及時(shí)適應(yīng)環(huán)境變化,充分發(fā)揮自身特點(diǎn),不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),也將是彎道超車的機(jī)遇

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來(lái)源: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 編輯: 山歌

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