，據(jù)外電報(bào)道，華潤考慮讓旗下包裝飲用水子公司華潤怡寶飲料有限公司在香港首次公開募股，籌資規(guī)模可能高達(dá)10億美元，最早可能在明年上市知情人士指，討論尚處于早期階段，規(guī)?；驎r(shí)機(jī)等IPO的細(xì)節(jié)可能會(huì)發(fā)生變化

華潤怡寶是華潤有限公司旗下專業(yè)的飲料企業(yè)，總部位于深圳市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)1990年，華潤怡寶在國內(nèi)推出純凈水，是國內(nèi)早期專業(yè)化生產(chǎn)包裝飲用水的企業(yè)之一，主營怡寶牌系列包裝飲用水2015年，華潤怡寶營業(yè)額突破100億，五年復(fù)合增長率約40%，遠(yuǎn)超行業(yè)增速發(fā)展至今，華潤怡寶的銷售網(wǎng)絡(luò)已遍及全國大部分省市

怡寶旗下產(chǎn)品豐富，1999年至2001年，怡寶豆奶上市，此后Feel果味茶，純茶兩大系列飲料同時(shí)上市2011年，華潤怡寶通過與日本麒麟的合作，豐富了飲料產(chǎn)品線，推出了午后奶茶，火咖，魔力等一系列新產(chǎn)品2018年，華潤怡寶推出飲料新品:蜜水檸檬和小主菌乳味飲料2020年，華潤怡寶推出新魔力運(yùn)動(dòng)飲料，一共推出魔力維他命，魔力電解質(zhì)，魔力氨基酸三個(gè)系列2021年，華潤怡寶推出假日系列果汁飲料，1月葡萄假日包裝升級(jí)上市，3月新口味桃桃假日上市

瓶裝水品牌第二，營收增速放緩，盈利能力差

根據(jù)中研普華研究院數(shù)據(jù)，我國瓶裝水行業(yè)集中度較高，農(nóng)夫山泉市場占有率達(dá)到26.5%，位居第一，其次是華潤怡寶，市場占率為21.3%，然后是康師傅，占比為10.1%，娃哈哈，百歲山，冰露市占率分別為9.9%，7.4%，5.3%。

此前瓶裝水第一品牌農(nóng)夫山泉已于2020年9月赴港上市，目前市值4605億港元，2022年P(guān)E高達(dá)48.4倍，如果怡寶上市，又能否和農(nóng)夫山泉一樣上演造富神話呢。

農(nóng)夫山泉上市開盤大漲超過80%，鐘睒睒問鼎中國首富，伴隨著該股在2021年年初沖高到68.4港元，市值超過7500億港元，鐘睒睒隨即成為亞洲首富 雖然在2021年年中經(jīng)歷腰斬，如今農(nóng)夫山泉市值仍然將近5000億港元，雄踞中國首富的位置

根據(jù)最新年報(bào)，2021年農(nóng)夫山泉實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入296.96億元，同比上升29.8%，母公司擁有人應(yīng)占溢利錄得71.62億元，同比增加35.7%。

根據(jù)農(nóng)夫山泉招股書，2017年至2019年，農(nóng)夫山泉營業(yè)收入分別為174.91億元，204.75億元，240.21億元此外農(nóng)夫山泉2020年實(shí)現(xiàn)收入228.77億元

同期，2017年至2019年華潤怡寶的總營業(yè)收入為100.35億元，104.35億元和103.96億元。

對(duì)比來看，農(nóng)夫山泉不僅營收是怡寶的兩倍多，而且怡寶最近幾年來收入增速不斷放緩，而2018—2021年，農(nóng)夫山泉分別實(shí)現(xiàn)增速17.06%，17.32%，—4.8%以及29.8%，除了2020年疫情影響增速下滑外，其它年度增速穩(wěn)定。

不僅增速不行，盈利能力也和農(nóng)夫山泉差距巨大2017年—2019年的利潤來看，農(nóng)夫山泉?dú)w屬股東凈利分別實(shí)現(xiàn)33.79億元，36.06，49.5億元以及2020年的52.77億元在2018年至2020年，怡寶沒有公布利歸屬股東凈利，公司實(shí)現(xiàn)的利潤總額分別是7.27億元，8.63億元及10.37億元，農(nóng)夫山泉?dú)w屬凈利分別是怡寶利潤總額的5倍，5.7倍以及5.09倍，如果按農(nóng)夫山泉利潤總額計(jì)算，額度將更大也就是說，怡寶營收大約是農(nóng)夫山泉的35%—50%，但凈利不足農(nóng)夫山泉的20%

怡寶的新品推出能力和研發(fā)實(shí)力和農(nóng)夫山泉有較大差距研發(fā)費(fèi)用率來看，農(nóng)夫山泉無論從絕對(duì)值還是研發(fā)費(fèi)率都遠(yuǎn)高于怡寶，農(nóng)夫山泉的研發(fā)費(fèi)用是怡寶的10倍級(jí)別同時(shí)，農(nóng)夫山泉研發(fā)有養(yǎng)生堂藥物研究所背書，農(nóng)夫山泉強(qiáng)研發(fā)助力下，產(chǎn)品端推新具有前瞻性，及時(shí)把握市場消費(fèi)熱潮，同時(shí)推出差異化產(chǎn)品，贏得市場主動(dòng)

與日本麒麟聯(lián)姻失敗，又如何贏得投資者認(rèn)可。。

2011年，華潤創(chuàng)業(yè)發(fā)布公告稱，已與日本麒麟公司簽訂了合資協(xié)議，雙方以60%，40%的股比成立合資公司，并將各自在中國市場內(nèi)的非酒精飲料業(yè)務(wù)注入合資公司華潤將把飲用水品牌怡寶，麒麟把在華飲料企業(yè)注入這家合資公司

雖然，日本麒麟與華潤成立合資公司后，已經(jīng)合作推出了午后奶茶，火咖，魔力等一系列新產(chǎn)品，但其核心業(yè)務(wù)仍是怡寶水產(chǎn)品由于飲料新品對(duì)華潤怡寶的貢獻(xiàn)有限，當(dāng)時(shí)市場將麒麟華潤的合作定義為聯(lián)姻失敗

伴隨著日本麒麟2017年以來不斷調(diào)整海外業(yè)務(wù)，并逐漸透露出售華潤麒麟的股份，市場分析，當(dāng)初選擇與麒麟合作，就是因?yàn)槿A潤怡寶試圖從單一的瓶裝水企業(yè)向多元化的飲料公司轉(zhuǎn)型，但擺在華潤怡寶面前的挑戰(zhàn)有很多。目前公司已經(jīng)向公安機(jī)關(guān)報(bào)警處理。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)新浪港股表示，怡寶上市最大的短板在于其單一性:品類單一，產(chǎn)品單一，渠道單一，客戶單一以及功能單一，模式單一，這是是很可怕的，從近幾年的整體運(yùn)營來看，怡寶飲料較為失敗如果跟農(nóng)夫山泉比較，怡寶的含金量略顯不足

他表示，對(duì)于怡寶，從自身發(fā)展的需求來說，它必須往多品牌，多品類，多場景，多渠道，多消費(fèi)人群的五多戰(zhàn)略去布局從目前來看，怡寶在這五多戰(zhàn)略的規(guī)劃，落地，實(shí)施和變現(xiàn)能力方面都是非常欠缺的

2022年2月份，麒麟正式退出，麒麟控股同意以1150億日?qǐng)A，把在華潤合資飲料公司的40%股份轉(zhuǎn)讓給Plateau Consumer Ltd．，按此估算，華潤怡寶估值22.75億美元，折合178億港元，只有農(nóng)夫山泉4%的市值。10月21日，農(nóng)夫山泉通過官方微博緊急回應(yīng)稱，公司生產(chǎn)過程為連續(xù)生產(chǎn)，所有源水都經(jīng)過嚴(yán)格過濾，殺菌，包裝容器亦經(jīng)過嚴(yán)格殺菌，生產(chǎn)制造過程絕不可能進(jìn)入蟲卵。

根據(jù)消息顯示，Plateau計(jì)劃將部分股份轉(zhuǎn)讓給中國投資者，作為混合所有制計(jì)劃的一部分根據(jù)消息顯示，部分潛在投資者可能是有國資背景的基金知情人士稱，華潤一直在尋求將資產(chǎn)變現(xiàn)，鼓勵(lì)旗下子公司自籌資金