電鰻快遞/楊莉

2022年第一季度，九安醫(yī)療延續(xù)了2020年和2021年的高速增長可是，該公司90%的收入來自海外，尤其嚴(yán)重依賴美國市場美國子公司iHealth貢獻(xiàn)了超過70%的海外收入iHealth的收入增長主要來自新冠肺炎的檢測需求，這給其未來業(yè)績帶來了很大的不確定性此外，2021年公司R&D投資比例下降

新冠肺炎的測試需求推動(dòng)了性能的不斷提高。

日前，九安醫(yī)療發(fā)布2021年業(yè)績報(bào)告報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.97億元，同比增長19.36%歸屬于上市公司股東的凈利潤9.09億元，同比增長274.96%歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.22億元，同比增長232.34%，同期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為2.93億元，同比下降36.5%

在營業(yè)收入增長不到20%的情況下，九安醫(yī)療凈利潤增長2倍以上的原因是其費(fèi)用大幅下降2021年，九安醫(yī)療銷售費(fèi)用為2.43億元，同比下降34.18%，同期財(cái)務(wù)費(fèi)用260萬元，同比下降86.15%，R&D費(fèi)用6673萬元，同比下降12.82%，同期公司管理費(fèi)用只增不減，同比增長13.54%，達(dá)到2.53億元

對(duì)于上述業(yè)績大幅增長，九安醫(yī)療表示，主要是受疫情影響，公司新冠肺炎抗原檢測試劑盒產(chǎn)品在美國的銷售收入大幅增長，帶來相應(yīng)利潤同步增長此外，報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入和凈利潤大幅增長，導(dǎo)致未分配利潤相應(yīng)同步增長，促使公司資產(chǎn)規(guī)模大幅增長

2022年一季度，九安醫(yī)療業(yè)績繼續(xù)大幅增長報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.74萬元，同比增長6，646.79%，同期歸屬于上市公司股東的扣非前后凈利潤分別為14.31億元和14.35億元，同比分別增長37527.35%和756669.14%

至于今年一季度的業(yè)績，九安醫(yī)療在公告中表示，受美國疫情影響，當(dāng)?shù)貙?duì)新冠肺炎抗原檢測試劑盒產(chǎn)品的需求大幅增長報(bào)告期內(nèi)，公司iHealth美國子公司通過自有渠道和亞馬遜平臺(tái)銷售iHealth新冠肺炎抗原檢測試劑盒產(chǎn)品，并與客戶簽訂重大合同和訂單該產(chǎn)品銷售收入的增長對(duì)公司報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績做出了重要貢獻(xiàn)

海外銷售能否持續(xù)R&D投資減少

九安醫(yī)療在年報(bào)中披露，公司從事醫(yī)療器械行業(yè)已有26年，主營血壓計(jì)，血糖儀，體溫計(jì)九安和健康品牌在國內(nèi)外積累了良好的知名度和美譽(yù)度此外，報(bào)告期內(nèi)，公司利用多年積累的IVD和FDA申請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)發(fā)揮iHealth美國子公司的地域優(yōu)勢，于2021年11月5日獲得美國FDAEUA of新冠肺炎抗原家庭自測OTC試劑盒授權(quán)，支持當(dāng)?shù)毓残l(wèi)生防疫，方便個(gè)人和家庭快速及時(shí)篩查

此外，值得注意的是，公司90.61%的收入來自國外銷售可見海外銷售對(duì)九安醫(yī)療的影響之大

事實(shí)上，在國外新冠肺炎疫情帶來的需求推動(dòng)下，九安醫(yī)療業(yè)績激增2018年至2021年，公司扣非后凈利潤分別為—1.39億元，—2.42億元，2.47億元和8.22億元，同期增長率分別為23.83%，—74.36%和202.39%

九安醫(yī)療2020年的表現(xiàn)非常勇敢當(dāng)年公司扣非前后凈利潤分別為2.42億元和2.47億元，同比分別增長264.68%和202.39%

但在2020年新冠肺炎爆發(fā)前，公司2018年和2019年扣非后凈利潤分別為—1.39億元和—2.42億元，同期扣非前凈利潤分別僅為0.13億元和0.66億元可以看出，公司近兩年業(yè)績大增的原因是新冠肺炎疫情帶來的需求

事實(shí)上，雖然公司在2021年延續(xù)了高速增長的態(tài)勢，但其業(yè)績的高速增長在未來能否持續(xù)值得探討。

2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.97億元，其中90.61%來自海外，金額約21.72億元海外銷售額中，來自美國子公司iHealth的收入約為16.69億元，占其海外銷售額的76.84%

九安醫(yī)療美國子公司iHealth的收入主要來自新冠肺炎的相關(guān)檢測產(chǎn)品，對(duì)其業(yè)績貢獻(xiàn)較大九安醫(yī)療在年報(bào)中也承認(rèn)，報(bào)告期內(nèi)iHealth藥盒銷售收入大幅增長，因此iHealth系列產(chǎn)品營業(yè)收入較上年同期增長31.14%，毛利率達(dá)到72.65%

為報(bào)告期內(nèi)業(yè)績大幅增長做出了重要貢獻(xiàn)。

伴隨著未來疫情的消退，九安醫(yī)療的業(yè)績勢必難以保持高速增長公司在年報(bào)中也承認(rèn)，本報(bào)告期公司業(yè)績?cè)鲩L主要受iHealth kit產(chǎn)品銷量大幅增長的推動(dòng)我公司抗原家用自測試劑盒產(chǎn)品的需求情況與美國疫情發(fā)展有直接關(guān)系病毒變異，疫苗接種和引進(jìn)針對(duì)新冠肺炎的藥物都對(duì)疫情的發(fā)展產(chǎn)生影響因此，疫情未來的發(fā)展具有很強(qiáng)的不確定性，可能會(huì)極大地影響試劑盒產(chǎn)品的需求情況

此外，值得注意的是，相比2020年R&D投資1.08億元，2021年九安醫(yī)療R&D投資微增4.63%，達(dá)到1.13億元，同期，R&D投資占營業(yè)收入的4.69%，比2020年下降0.66個(gè)百分點(diǎn)伴隨著業(yè)績的大幅增長，公司的R&D投資比例正在下降

更引人注目的是，在其2021年1.13億元的R&D投資中，資本化的R&D投資占比40.69%，約4600萬元，資本化的R&D投資較上年增長13.51個(gè)百分點(diǎn)這些資本化的R&D投資金額也為公司的凈利潤做出了貢獻(xiàn)