日前，智云健康科技集團(tuán)通過(guò)了HKEx的聽(tīng)證會(huì)摩根士丹利和摩根大通是其共同發(fā)起人

公開(kāi)資料顯示，智云健康成立于2014年12月，業(yè)務(wù)布局是一站式慢病管理和智慧醫(yī)療平臺(tái)智云健康曾于2021年8月和2022年2月兩次向HKEx提交招股說(shuō)明書(shū)經(jīng)過(guò)這次聽(tīng)證會(huì)，智云健康的資本化之路更進(jìn)一步

一位不愿具名的行業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，智云健康作為一個(gè)平臺(tái)，需要向上對(duì)接生物醫(yī)藥企業(yè)或供應(yīng)商，向下拓展到藥店，醫(yī)院，個(gè)人等終端領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局的環(huán)節(jié)長(zhǎng)，對(duì)智云健康的綜合運(yùn)營(yíng)能力和管理能力是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)

虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

招股書(shū)顯示，智云健康的業(yè)務(wù)涵蓋為醫(yī)院和藥店提供醫(yī)療用品和SaaS產(chǎn)品，為醫(yī)藥公司提供數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，為患者提供在線咨詢(xún)和處方等其業(yè)務(wù)主要圍繞慢性病管理領(lǐng)域

根據(jù)Jost Sullivan的報(bào)告，2020年，中國(guó)患者在慢性病管理上的支出約為4.1萬(wàn)億元，市場(chǎng)空間廣闊截至2021年12月31日，根據(jù)2021年在中國(guó)醫(yī)院和藥店部署的SaaS量和通過(guò)公司服務(wù)開(kāi)具的在線處方量，智云健康是中國(guó)最大的數(shù)字化慢性病管理解決方案提供商

招股書(shū)顯示，截至2021年12月31日，部署智云健康醫(yī)院SaaS產(chǎn)品的醫(yī)院數(shù)量達(dá)到2369家通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商向智云健康采購(gòu)醫(yī)療器械，耗材和藥品的醫(yī)院達(dá)到2101家15家制藥公司簽署了數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，藥店方面，截至2021年12月31日，藥店交易客戶(hù)683家17.2萬(wàn)家藥店安裝了智云健康藥房SaaS解決方案，個(gè)人注冊(cè)用戶(hù)數(shù)截至2021年12月31日達(dá)到2380萬(wàn)

但從業(yè)績(jī)來(lái)看，智云健康一直無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利招股書(shū)顯示，智云健康2019年至2021年的營(yíng)收分別為5.24億元，8.39億元和17.57億元，期間虧損分別為5.65億元，28.97億元和41.53億元，調(diào)整后的凈虧損分別為1.5億元，6.36億元和4.44億元

有行業(yè)從業(yè)者對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從患者的角度來(lái)說(shuō)，慢性病是持續(xù)性的通常平臺(tái)個(gè)人用戶(hù)留存率比較高，平臺(tái)公司獲客邊際成本比較低而且受疫情影響，用戶(hù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)的依賴(lài)度越來(lái)越高，這將對(duì)從事相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)造成一定的業(yè)績(jī)提升

上述從業(yè)者進(jìn)一步指出:慢病管理市場(chǎng)空間廣闊，但作為平臺(tái)公司，智云健康在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘更多取決于管理，營(yíng)銷(xiāo)等內(nèi)容，這對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)和組織能力提出了更高的要求。

計(jì)劃布局更多醫(yī)院。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，招股書(shū)指出，智云健康計(jì)劃擴(kuò)大醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，提高運(yùn)營(yíng)效率，加強(qiáng)醫(yī)療知識(shí)和技術(shù)能力，加深與行業(yè)參與者的聯(lián)系，并在全國(guó)范圍內(nèi)尋求投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)。

對(duì)此，另一位行業(yè)從業(yè)者告訴記者，國(guó)內(nèi)患者對(duì)公立醫(yī)院的信任度很高，足夠的醫(yī)院布局本身就可以拓展企業(yè)獲客的渠道另一方面，足夠的醫(yī)院布局也可以加強(qiáng)智云健康幫助藥企拓展數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)的渠道因此，擴(kuò)大醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)對(duì)智云健康的重要性不言而喻

從智云健康這幾年的持續(xù)虧損來(lái)看，企業(yè)的發(fā)展非常需要資本的支持招股書(shū)顯示，智云健康預(yù)計(jì)未來(lái)支出將增加，可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)或維持盈利在這種狀態(tài)下，企業(yè)要想長(zhǎng)久發(fā)展，不斷獲得融資勢(shì)在必行

公開(kāi)資料顯示，智云健康此前已完成多輪融資從IPO前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，知云健康股份有限公司持股15.74%，Prime Forest Asset Limited持股12.91%，上海啟濟(jì)科技合伙企業(yè)持股5.66%此外，IDG，陽(yáng)光人壽，CICC和平安創(chuàng)投都持有股份

在這種情況下，一位投資者對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前智云健康選擇通過(guò)上市獲得資金支持，融資成本較低而且公司上市后，品牌美譽(yù)度會(huì)有一定程度的提升，有利于企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張