2021年7月7日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提到，決定加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具隨后，市場(chǎng)對(duì)于何時(shí)降準(zhǔn)，如何降準(zhǔn)產(chǎn)生了不同的猜測(cè)截至7月9日晚間，央行宣布于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)另外還提到，此次降準(zhǔn)釋放的長(zhǎng)期資金約1萬億，一部分將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期MLF，另一部分被金融機(jī)構(gòu)用來彌補(bǔ)7月中下旬稅期高峰帶來的流動(dòng)性缺口央行此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動(dòng)性操作，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變隨后，在7月15日，央行進(jìn)行了1000億MLF和100億逆回購(gòu)操作，當(dāng)日到期的MLF有 4000億，當(dāng)日到期逆回購(gòu)100億，公開市場(chǎng)操作利率均維持不變

在此次國(guó)常會(huì)召開后，10年國(guó)債利率出現(xiàn)了迅速下行但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)時(shí)間以及后續(xù)是否會(huì)進(jìn)一步運(yùn)用貨幣政策工具有不同的猜測(cè)，反映到貨幣市場(chǎng)短端的利率先下行后略有反彈，市場(chǎng)流動(dòng)性則維持較為寬松，各期限回購(gòu)利率保持穩(wěn)定公開數(shù)據(jù)顯示，在降準(zhǔn)宣布實(shí)施后，長(zhǎng)債收益率進(jìn)一步下行，而在15日MLF操作公布后，公開市場(chǎng)操作利率沒有調(diào)整，打消了市場(chǎng)對(duì)于短期內(nèi)央行調(diào)整利率的預(yù)期，長(zhǎng)債收益率開始回升伴隨著此次降準(zhǔn)，下半年貨幣政策邊際收緊可能進(jìn)一步減小，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將維持較為寬松，貨幣市場(chǎng)利率保持在較低利率區(qū)間，但仍需要關(guān)注本月繳稅帶來的流動(dòng)性邊際變化

關(guān)于降準(zhǔn)是否會(huì)抬升通脹，此次國(guó)常會(huì)提到了部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，適當(dāng)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，是為了加強(qiáng)對(duì)實(shí)體企業(yè)特別是中小企業(yè)的支持降準(zhǔn)實(shí)施后，對(duì)于降低中小企業(yè)融資成本有積極的作用而今年二季度以來PPI數(shù)據(jù)維持在高位，6月公布的PPI同比+8.8%，CPI同比+1.1%PPI與CPI雖較前值有小幅下行，但需要防范的是PPI向CPI的傳導(dǎo)此次降準(zhǔn)，一方面可以降低銀行長(zhǎng)期負(fù)債成本，傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以降低實(shí)體企業(yè)的融資成本，另一方面，盡管釋放約1萬億資金，但今年下半年有超過4萬億MLF到期，降準(zhǔn)將一部分對(duì)沖7月MLF到期，而且也不排除后續(xù)MLF到期后，會(huì)在數(shù)量上縮量續(xù)做的可能因此大概率可以預(yù)計(jì)在貨幣投放數(shù)量上影響有限，抬升整體通脹的可能較小