（來(lái)源：13個(gè)精算師2022-11-01）其實(shí)，分析一家保險(xiǎn)公司，單看保費(fèi)或者單看利潤(rùn)，難免稍顯片面。

為了綜合去看一家險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)情況，我們從風(fēng)險(xiǎn)、盈利、發(fā)展、規(guī)模等方面，選取了6項(xiàng)指標(biāo)，自2016年推出《"13精"綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名榜》，至今已經(jīng)連續(xù)發(fā)布四十三期。

需要注意的是，此次我們對(duì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了一些調(diào)整，其中主要一項(xiàng)是增加了服務(wù)能力維度，以期引導(dǎo)險(xiǎn)企重視消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，詳見(jiàn)本文第5節(jié)，這也是此次榜單推遲發(fā)布的原因。

"保費(fèi)增速""ROE""總資產(chǎn)"

"實(shí)際資本""投訴率""償付能力充足率"

六個(gè)方面

看險(xiǎn)企綜合實(shí)力

誰(shuí)家競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)

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2022年上半年

"13精"綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名（TOP30）

注：本次榜單僅包括65家公司，具體原因詳見(jiàn)本文第5節(jié)。

前十的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，究竟如何？

雖然，大家在看每期競(jìng)爭(zhēng)力排名榜的時(shí)候，可能更關(guān)注的是排名結(jié)果。

但是，大家仔細(xì)看上圖TOP10的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)和排名情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)各家公司間有較大差異。

比如，自從車(chē)險(xiǎn)綜改后，作為老牌險(xiǎn)企率先抓住市場(chǎng)機(jī)遇的人平太，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的雙優(yōu)，可以說(shuō)表現(xiàn)突出，領(lǐng)先行業(yè)。

但是，這三家公司也有一些風(fēng)格上的差異，或者說(shuō)在發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)等方面，都有各自的強(qiáng)項(xiàng)。

所以，大家在看排名榜的時(shí)候，還是要重點(diǎn)看看各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系和差異，詳見(jiàn)后文。

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"老三家"齊聚TOP3

平安第一，人保第二，太保第三

"老三家"齊聚TOP3！平安第一、人保第二、太保第三，各有特色~

如前文所說(shuō)，老三家作為財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)絕對(duì)實(shí)力的象征，最了解也最熟悉這個(gè)市場(chǎng)，且擁有完善的經(jīng)營(yíng)體系，在綜改之前搶抓家用車(chē)業(yè)務(wù)，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)改革后的增速與效益雙優(yōu)。

因此，憑借財(cái)險(xiǎn)業(yè)第一大險(xiǎn)種車(chē)險(xiǎn)的穩(wěn)定發(fā)展，老三家的整體經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)突出，這一點(diǎn)從保費(fèi)增速和ROE均超市場(chǎng)就能看出，詳見(jiàn)后文。

這也是2022年上半年，老三家齊聚"13精"綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名榜TOP3的核心原因。

具體而言，平安產(chǎn)險(xiǎn)排名第一，人保財(cái)險(xiǎn)排名第二，太保財(cái)險(xiǎn)排名第三。

從上圖可見(jiàn)，老三家的保費(fèi)增速都在10%左右，其中，太保最高而后依次是平安和人保。

而且，分車(chē)險(xiǎn)和非車(chē)險(xiǎn)去看，三家公司間的差距也不大。

但是，在盈利能力方面，人保的ROE為9.3%最高，其次是太保和平安，綜合成本率方面也同樣。

注：成本率和費(fèi)用率，取自上市公司報(bào)告，與償報(bào)口徑不同。

那么，為何平安會(huì)排名第一呢？其實(shí)，平安產(chǎn)險(xiǎn)排名第一，主要是服務(wù)能力出色，而且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)??！

從上述分析不難發(fā)現(xiàn)，在老三家中平安的增速排名第二、ROE排名第三，不過(guò)，從數(shù)據(jù)上看與前后公司的差距并不大。

而且，平安的服務(wù)能力方面表現(xiàn)較為突出，億元保費(fèi)和萬(wàn)張保單投訴量都偏低。

人保財(cái)險(xiǎn)排名第二，規(guī)模優(yōu)勢(shì)和盈利突出，是核心競(jìng)爭(zhēng)力！

再看人保財(cái)險(xiǎn)排名第二，雖然增速方面偏低，但是資產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，再加上較低的綜合成本率，盈利表現(xiàn)優(yōu)異。

作為財(cái)險(xiǎn)老大，能在增速跟上市場(chǎng)的同時(shí)，發(fā)揮投資和成本管控的最大效力，已經(jīng)是近年來(lái)最為出色的業(yè)績(jī)。

太保財(cái)險(xiǎn)排名第三，增速最快，效益僅次于人保，仍在快速發(fā)展！

最后看太保財(cái)險(xiǎn)，增速是三家公司中最快，這得益于其在非車(chē)險(xiǎn)方面的較早轉(zhuǎn)型布局。

近四年，其非車(chē)業(yè)務(wù)緊跟市場(chǎng)熱度，抓住農(nóng)險(xiǎn)等諸多發(fā)展機(jī)遇，保費(fèi)持續(xù)高速增長(zhǎng)且跑贏(yíng)市場(chǎng)。

所以，對(duì)于太保而言，規(guī)模與人保和平安仍有一些差距，在保持超越市場(chǎng)增速的同時(shí)，盈利能力能穩(wěn)居第二，為未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

百億險(xiǎn)企中，英大規(guī)模與效益最優(yōu)，國(guó)壽增速快，陽(yáng)光ROE不錯(cuò)！

除老三家外，不少百億規(guī)模險(xiǎn)企，也位列"13精"綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名榜TOP10，比如，英大財(cái)產(chǎn)，國(guó)壽財(cái)產(chǎn)，陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)等。

英大財(cái)產(chǎn)排名第四，盈利能力突出，且保費(fèi)增速也高！

從上圖可見(jiàn)，英大財(cái)產(chǎn)的綜合成本率僅為82%，在百億險(xiǎn)企中最低。

這是因?yàn)橐恢币詠?lái)，英大的第一大險(xiǎn)種為企財(cái)險(xiǎn)，且大多業(yè)務(wù)與股東有關(guān)，相比其他公司而言，費(fèi)用端的優(yōu)勢(shì)明顯，從上圖可見(jiàn)，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)率僅為8.8%。

與此同時(shí)，投資端風(fēng)格穩(wěn)健，加上較高的承保利潤(rùn)率，以10%的ROE排名財(cái)險(xiǎn)公司中第一。

而且，因?yàn)榇蟛糠謽I(yè)務(wù)都是股東業(yè)務(wù)，投訴自然也就會(huì)少一些，在億元保費(fèi)投訴量方面也有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)排名第五，保費(fèi)增速較快，陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)排名第六，ROE較高。

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頭部險(xiǎn)企規(guī)模與效益雙優(yōu)

馬太效應(yīng)突出，中小公司真難

頭部?jī)?yōu)勢(shì)突出，中小險(xiǎn)企更難了...

其實(shí)，從老三家和部分百億公司，齊聚競(jìng)爭(zhēng)力排名榜TOP10，就能看出當(dāng)前財(cái)險(xiǎn)業(yè)的馬太效應(yīng)突出。

這一點(diǎn)從分規(guī)模的角度，去看保費(fèi)增速和ROE的話(huà)更為明顯。

如上圖所示，規(guī)模越大的公司不僅增速比行業(yè)高，盈利能力更是遙遙領(lǐng)先。

這背后是兩方面因素影響，一是，車(chē)險(xiǎn)方面老三家具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，搶抓了高質(zhì)量的業(yè)務(wù)，保持增速高且品質(zhì)優(yōu)。

二是，非車(chē)險(xiǎn)方面，政策性險(xiǎn)種老三家有實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)性險(xiǎn)種老三家有風(fēng)控支撐，非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自是也能保證規(guī)模與效益的平衡發(fā)展。

因此，在行業(yè)向非車(chē)險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，曾經(jīng)中小險(xiǎn)企用效益換規(guī)模的發(fā)展模式，已經(jīng)很難再走下去。

行業(yè)均值及中位數(shù)

另外，"13精"在整理競(jìng)爭(zhēng)力排名榜的時(shí)候，還對(duì)行業(yè)整體的ROE和保費(fèi)增速等指標(biāo)，進(jìn)行了均值和中位數(shù)的計(jì)算，以便大家按照自己公司的相應(yīng)指標(biāo)與之對(duì)應(yīng)。

不過(guò)，需要注意的是，這里的行業(yè)均值和中位數(shù)等數(shù)據(jù)，都是依據(jù)當(dāng)期納入競(jìng)爭(zhēng)力排名的公司數(shù)據(jù)整理而成。

看看你家的指標(biāo)情況

是跑贏(yíng)了均值？

還是跑贏(yíng)了中位數(shù)？

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保費(fèi)增速、ROE、總資產(chǎn)

償付能力充足率、投訴率等排名

(平安產(chǎn)險(xiǎn)江蘇分公司供稿)