3月12日晚間，中國旭陽集團發(fā)布公告稱，擬以定州旭陽氫能的全部股權(quán)換取億華通A股股份，對價為每股18.53元，并計劃出資不超過5.5億元認購億華通A股股份。交易完成后，旭陽集團將成為億華通的控股股東，雙方將實現(xiàn)“雙向整合”。

先驅(qū):業(yè)績下滑與虧損擴大

作為清華大學(xué)車輛與運載學(xué)院歐陽明高院士團隊培育的新能源科技企業(yè)，億華通是中國氫燃料電池產(chǎn)業(yè)的先行者和開拓者。公司集氫能與燃料電池研發(fā)、設(shè)計、制造于一體，專注于為商用車提供燃料電池系統(tǒng)及電堆等產(chǎn)品。2020年8月10日，億華通在上海證券交易所科創(chuàng)板成功掛牌上市，成為中國氫能燃料電池領(lǐng)域的第一股。

然而，盡管氫能行業(yè)被長期看好，但發(fā)展之路并非一帆風(fēng)順。中國汽車工業(yè)協(xié)會2025年1月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1至12月，全國燃料電池汽車的產(chǎn)銷量分別為5548輛和5405輛，同比分別下降10.4%和12.6%。這意味著自2021年以來，國內(nèi)燃料電池汽車全年累計產(chǎn)銷同比增長的趨勢被打破。實際上，2024年前11個月，全國燃料電池汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比均實現(xiàn)增長，但12月的產(chǎn)銷同比大幅下滑近80%，直接拖累了全年表現(xiàn)。當月，全國燃料電池汽車的產(chǎn)銷量分別僅為302輛和268輛。

在此背景下，億華通最新公布的財報顯示，2024年公司全年營業(yè)收入打破連續(xù)4年的上漲趨勢，同比腰斬至3.67億元。由此，公司2024年歸母凈利潤預(yù)計虧損4.53億元，虧損額較2023年同期擴大超86%，較2020年虧損幅度已擴大超一倍。

億華通在公告中指出，氫燃料電池汽車發(fā)展面臨諸多制約因素，包括制氫成本較高、市場缺乏低成本氫供給、加氫站布局不足、加氫便利度有待提高，以及氫燃料電池成本仍然較高，不利于大規(guī)模推廣等。受行業(yè)發(fā)展影響，公司近年面臨較大經(jīng)營壓力，亟需通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，實現(xiàn)延鏈補鏈，拓寬應(yīng)用場景，提升綜合實力。

不過，自“雙向整合”消息傳出后，億華通于3月13日復(fù)盤，股價開盤沖擊漲停，最終以26.2元/股左右收盤，大漲8.13%。

重組:打造氫能產(chǎn)業(yè)全鏈條閉環(huán)

相較于在汽車產(chǎn)業(yè)較為知名的億華通，旭陽集團的名字或許并不為大眾所熟知。但事實上，旭陽氫能是京津冀地區(qū)最大的工業(yè)副產(chǎn)氫供應(yīng)商。此次與億華通整合的定州旭陽氫能，專注于高純度氫及合成氨的生產(chǎn)、銷售，以及新能源技術(shù)研發(fā)。

億華通官方回應(yīng)稱，通過對旭陽集團氫能相關(guān)資產(chǎn)的收購，公司可進一步完善氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，形成業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，推動業(yè)務(wù)覆蓋氫的“制-儲-運-加-研-用”全鏈條。

從整個旭陽集團來看，自2020年開始，其積極布局氫能產(chǎn)業(yè)，至今已在河北定州、邢臺、唐山以及內(nèi)蒙古呼和浩特擁有5條高純氫產(chǎn)線，高純氫產(chǎn)能達34噸/天，成為京津冀第一大高純氫供應(yīng)商。集團連續(xù)3年通過清潔氫認證，擁有4座加氫站、5噸/天的加氫能力、5.5噸/天的運氫能力，并于2024年與北京航天試驗技術(shù)研究所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在旭陽定州園區(qū)建設(shè)國內(nèi)首臺套5噸/天液氫示范裝置，該項目已被列為2025年河北省重點建設(shè)項目。

旭陽氫能的銷量連年翻番，2024年銷售高純氫2010萬方，同比增長116%。在研發(fā)方面，集團設(shè)立專業(yè)氫能研究所，正在開展氫能熱電聯(lián)供、液氫、綠氫等項目的研究和開發(fā)。在下游應(yīng)用端，旭陽搭建了5個氫能重卡應(yīng)用場景，同時集團自有運輸線路近400條，年運輸量達4100萬噸，氫車替代空間巨大。

旭陽集團與億華通的重組，將快速形成“焦化副產(chǎn)氫提純儲運燃料電池系統(tǒng)集成重卡/公交應(yīng)用”的全鏈條閉環(huán)。這一整合將降低氫能產(chǎn)業(yè)鏈的整體成本，提升商業(yè)化效率，打造協(xié)同發(fā)展的示范案例，為氫能產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展提供新的思路和模式。