一躍為人工智能贏家)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，雖然許多規(guī)模最大、最受歡迎的科技股在2025年表現(xiàn)不佳、引人擔(dān)憂，但該行業(yè)的一些老牌公司正重新引起人們的關(guān)注。思科、IBM(IBM.US)和甲骨文(ORCL.US)等公司今年的表現(xiàn)都跑贏了其他多家公司，表明它們同樣可以成為人工智能這一關(guān)鍵增長領(lǐng)域的贏家。

與更熟悉的人工智能贏家相比，這些股票也以更低的估值和誘人的股息收益率吸引了投資者，后者在長期優(yōu)異表現(xiàn)后則需要跨越更高的門檻。利率前景黯淡和進(jìn)口關(guān)稅緊張局勢反而更加凸顯出它們的吸引力。

匯豐科技研究主管斯蒂芬bull;伯西(Stephen Bersey)表示:“在經(jīng)濟(jì)不確定的時(shí)期，這些更成熟的公司提供了防御性和非?？扇〉奶匦?。”“與此同時(shí)，與人工智能相關(guān)的需求也在增加，這有助于推動它們的增長，否則其增長將更加減弱。”

在當(dāng)前的科技領(lǐng)域，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備銷售商思科已成為一種被遺忘的產(chǎn)物，其股價(jià)仍遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代的峰值。然而，該公司上周發(fā)布的業(yè)績超預(yù)期，并給出與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的強(qiáng)勁需求展望。這一消息引發(fā)了股市上漲，推升其股價(jià)升至2000年以來最高水平。

在由人工智能熱潮推動的行情中，標(biāo)普500指數(shù)屢創(chuàng)新高，與“美股七巨頭”相比，該行業(yè)老牌公司已稍顯落后。不過，這些公司最近的趨勢顯得較為積極。

思科今年上漲了近10%，IBM上漲了19%，甲骨文上漲了4.5%。彭博壯麗七巨頭總回報(bào)指數(shù)上漲1.7%，而蘋果公司、微軟公司、Alphabet公司和特斯拉公司今年都是負(fù)值。處于人工智能熱潮核心的芯片制造商英偉達(dá)股價(jià)上漲3.4%。

重新發(fā)現(xiàn)像思科這樣的過往寵兒已經(jīng)成為華爾街的投資主題。IBM是另一只多年來屢創(chuàng)新高的股票，近幾個(gè)月來股價(jià)有所上漲。該公司上月的預(yù)測顯示，營收將強(qiáng)勁增長，與人工智能相關(guān)的預(yù)訂量將大幅增加，隨后該公司又發(fā)布了樂觀的長期銷售前景。

Melius Research分析師本bull;雷茨寫道:“這支股票曾非常不受歡迎，但隨后它開始實(shí)現(xiàn)數(shù)字增長、購買軟件，并顯示可能會增長5%以上?！?/p>

甲骨文也獲得了類似的新生，投資者將其視為云計(jì)算領(lǐng)域的主要參與者，與微軟、亞馬遜和Alphabet等規(guī)模大得多的同行比肩。

美股七巨頭的業(yè)績在很大程度上未能讓投資者感到放心，目前無法確認(rèn)這些公司在人工智能上的巨額支出將很快帶來較大的收益提振。盡管華爾街仍普遍看好該集團(tuán)及其在人工智能領(lǐng)域的長期潛力，但目前的支出和增長水平難以使其估值顯得更加合理，在許多情況下，該集團(tuán)公司估值都高于長期平均水平。

相比之下，老牌科技股看起來則極具性價(jià)比。思科的市盈率不到17倍，而Mag 7指數(shù)的市盈率則在30倍以上。此外，思科和IBM的股息收益率均超過2.5%，這對科技公司來說是非常高的水平。

思科較低的市盈率反映出，即便有上周的業(yè)績報(bào)告加成，增長趨勢仍相當(dāng)平淡。該公司2025財(cái)年的收入預(yù)計(jì)將增長4.8%，2026財(cái)年將略微加速至5%，這一增速代表了近期的峰值。根據(jù)彭博情報(bào)的數(shù)據(jù)，這一增長是這兩年整個(gè)科技行業(yè)預(yù)期增長的一半。

盡管如此，較低的市盈率可以為宏觀不確定性提供緩沖，包括通脹、地緣政治緊張局勢和貿(mào)易戰(zhàn)的前景，尤其是如果有額外跡象表明他們的人工智能故事才剛剛開始。

帕里什資本的首席投資官特德·帕里什(Ted Parrish)表示:“我認(rèn)為，這些價(jià)格更低、更多元化的科技公司，在相對七巨頭此前優(yōu)異表現(xiàn)而顯得黯然失色后，將繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)先地位。”“它們有穩(wěn)定的收益，但是一種更安全的人工智能方式，而其他產(chǎn)品的定價(jià)都是完美的。它們在某些方面可能很枯燥無味，但我們認(rèn)為它們會帶來回報(bào)。”