到目前為止，還沒有一家傳統(tǒng)茶企成功上市與新茶如火如荼的景象不同，老茶企的上市之路似乎異?？部?/p>

最近幾天，老牌茶企巴馬茶業(yè)有限公司剛剛完成首輪問詢回復(fù)，審核狀態(tài)變更為暫停。

停牌只是因?yàn)樾枰a(bǔ)充更新財(cái)務(wù)報(bào)告，但即使補(bǔ)充更新財(cái)務(wù)報(bào)告，其IPO也不難，因?yàn)橹袊杵笙鄬Ψ稚?，產(chǎn)品技術(shù)和品牌附加值相對較低，尤其是作為種植業(yè)，不確定性風(fēng)險(xiǎn)較高，在資本市場吸引力不足chansons Capital執(zhí)行董事沈夢在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示

根據(jù)消息顯示，此前已有多家知名茶企IPO失敗，瀾滄古茶在披露招股書后撤回申報(bào)材料目前只有中國茶還在審核中

深圳市茶業(yè)協(xié)會(huì)秘書長張明強(qiáng)在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，茶葉作為一種粗放式的農(nóng)產(chǎn)品，尚未擺脫靠天吃飯的問題，持續(xù)盈利能力較弱由于中國茶農(nóng)長期受到小農(nóng)意識(shí)的影響，即使茶農(nóng)有了新的合作模式，也仍然無法形成合力，更談不上拳頭產(chǎn)品中國有近6000萬茶農(nóng)，注冊的茶葉品牌或商標(biāo)數(shù)以萬計(jì)，但規(guī)模上的卻寥寥無幾而且，中國目前的茶葉出口貿(mào)易也遇到了瓶頸

在茶企IPO失敗的浪潮下，誰將成功摘得中國茶第一股的桂冠。

首輪問詢回復(fù)牽連500億豪門聯(lián)姻。

根據(jù)消息顯示，巴馬茶此前曾多次沖刺資本市場2013年，巴馬茶嘗試在深交所中小板上市，但最終選擇在新三板上市日前，巴馬茶在新三板上市，2018年4月，公司停止在股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上市之后，巴馬茶開始尋求在深交所創(chuàng)業(yè)板上市

公開資料顯示，巴馬茶業(yè)成立于1997年，是全國知名的全茶連鎖品牌企業(yè)，主要從事茶葉及相關(guān)產(chǎn)品的R&D，設(shè)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)出口和品牌零售業(yè)務(wù)公司創(chuàng)始人之一王文麗是國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)項(xiàng)目烏龍茶制作技藝代表性傳承人

經(jīng)營業(yè)績方面，2018年至2020年，巴馬茶營業(yè)收入分別約為7.19億元，10.23億元和12.47億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4900萬元，9200萬元和1.16億元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為53.69%，53.66%和54.56%。

根據(jù)消息顯示，2021年4月15日受理巴馬茶業(yè)上市申請后，深交所于5月12日發(fā)出審核問詢函，要求對公司經(jīng)營管理，控股股東與橫向競爭，關(guān)聯(lián)交易等30余個(gè)問題進(jìn)行說明日前，巴馬茶業(yè)完成第一輪問詢回復(fù)

招股書顯示，巴馬茶是典型的家族企業(yè)發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人為，吳其中，是兄弟，是的配偶，是的配偶從持股比例來看，上述五人合計(jì)直接持有發(fā)行人62.80%的股份如果發(fā)行成功，按照發(fā)行股份數(shù)量上限計(jì)算，公司五人持股比例為46.88%

值得注意的是，他的家族婚姻也成為他商業(yè)帝國的重要組成部分巴馬茶業(yè)的實(shí)際控制人家族與福建上市公司安踏體育，七匹狼，知名企業(yè)江蘇高麗控股集團(tuán)的實(shí)際控制人家族建立了緊密的聯(lián)系他們孩子的婚姻成了泉州有名的富豪圈

此外，招股書還顯示，2018年至2020年，巴馬茶業(yè)累計(jì)向七匹狼及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售茶葉及相關(guān)產(chǎn)品14.46萬元，向安踏體育及其附屬企業(yè)累計(jì)銷售茶葉及相關(guān)產(chǎn)品

事實(shí)上，報(bào)告期內(nèi)，巴馬茶業(yè)還存在其他關(guān)聯(lián)交易2018年至2020年，巴馬茶向各關(guān)聯(lián)方采購商品和接受勞務(wù)的營業(yè)額分別占同期營業(yè)成本的13.49%，15.48%和9.20%除了采購，公司還涉及銷售商品，提供勞務(wù)，出租房屋等關(guān)聯(lián)交易其中，公司關(guān)聯(lián)公司福建無極茶業(yè)有限公司為公司2018—2019年度最大供應(yīng)商截至2021年2月，公司實(shí)際控制人員將無極茶業(yè)50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)方

資本市場吸引力不足。

翻閱招股書，記者發(fā)現(xiàn)，巴馬茶的銷售費(fèi)用比例遠(yuǎn)高于瀾滄古茶和中國茶，因?yàn)榘婉R茶線下直銷渠道收入占比超過30%，銷售人員結(jié)構(gòu)占比已超過77%。

對此，中國食品行業(yè)分析師朱在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，巴馬茶的運(yùn)營模式以線下門店為主，其品牌的運(yùn)營費(fèi)用，商業(yè)租金，人員費(fèi)用，管理費(fèi)用高是必然的，但瀾滄古茶和中國茶都是經(jīng)銷商模式，不同的模式使其成本低于巴馬茶但總體而言，巴馬茶在品牌效應(yīng)，規(guī)模效應(yīng)和整體消費(fèi)意識(shí)上具有優(yōu)勢

記者發(fā)現(xiàn)，除了中茶，巴馬茶，瀾滄古茶之外，還有三家茶企正在向a股市場沖刺，目前新三板集中的茶企較多，但對應(yīng)的市值規(guī)模和凈利潤規(guī)模都不大。

對此，朱告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，中國一直是茶葉消費(fèi)大國，但不是制造大國，也不是品牌大國這與中國茶葉強(qiáng)大的饋贈(zèng)和社會(huì)屬性有關(guān)，因此其毛利率相對較高所以很多茶企在還沒有完全進(jìn)入品牌運(yùn)營節(jié)點(diǎn)的時(shí)候，并不需要做品牌運(yùn)營，因?yàn)楸├呀?jīng)成為整個(gè)茶行業(yè)的代名詞因此，現(xiàn)在中國的茶產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的階段，它必須走一條全新的道路

如何孵化大型茶企。

，張明強(qiáng)向本報(bào)記者指出，只有優(yōu)秀的頭部茶企上市融資，才能進(jìn)一步以幾何級(jí)數(shù)般的發(fā)展，拿到更多的資金去改造土壤，投資設(shè)備，提高精加工能力，尤其是在茶葉科研上加大投入，讓茶葉結(jié)構(gòu)和茶葉質(zhì)量提擋升級(jí)才應(yīng)是茶企謀求上市的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

朱丹蓬向本報(bào)記者分析指出:未來中國的茶葉行業(yè)會(huì)朝著規(guī)范化，專業(yè)化，品牌化，資本化以及規(guī)?；@五個(gè)方向發(fā)展，這是整個(gè)茶葉行業(yè)發(fā)展的必然趨勢通過這五個(gè)不同的階段，在未來中國會(huì)涌現(xiàn)出像小罐茶這種有品牌的茶企

值得注意的是，根據(jù)深交所網(wǎng)站顯示，八馬茶業(yè)是發(fā)行上市審查中止，不是終止發(fā)行上市對此，張明強(qiáng)表示，八馬茶業(yè)早在十年前就朝著上市公司的目標(biāo)苦心經(jīng)營，由于茶葉是農(nóng)產(chǎn)品，其持續(xù)的營利能力一直受到懷疑，上市過程并不順利不過，通過這幾年的摸索與努力，八馬茶業(yè)從原來主營烏龍茶鐵觀音到全面經(jīng)營六大茶類，在主要產(chǎn)茶省市投資茶業(yè)基地，擴(kuò)大經(jīng)營地方特色品種，抗風(fēng)險(xiǎn)能力上得到了很好的提升，加上最近幾年對茶葉生產(chǎn)基地和門店的投資可謂如火如荼，到了前期投資開始有收益的時(shí)候了

傳統(tǒng)茶企在上市路上一直困難重重沈萌認(rèn)為，這是因?yàn)閭鹘y(tǒng)茶企的模式相對傳統(tǒng)，收益率低，風(fēng)險(xiǎn)大，因此成長軌跡的不確定性高，預(yù)期波動(dòng)性大，投資者的信心也有限

未來，究竟誰將成為成功叩開A股大門的第一家茶企本報(bào)記者會(huì)持續(xù)關(guān)注