事件:中國8月CPI同比上漲0.7%，預(yù)期為0.8%，此前值為0.8%，PPI同比增長10.7%，預(yù)期值為10.2%，此前值為9.5%。

評論:

1.煤炭供應(yīng)不足，電力供應(yīng)受限，產(chǎn)量受限等供應(yīng)因素推動9月PPI上升，PPI生活物資環(huán)比持平，反映上游向下游傳導(dǎo)不暢預(yù)計(jì)10月份PPI與去年同期相比將維持在較高水平，11月份以后PPI將趨于回落9月份，PPI環(huán)比上漲1.2%，漲幅為0.5個百分點(diǎn)煤炭供應(yīng)緊張導(dǎo)致9月份煤炭采選業(yè)價格環(huán)比上漲12.1%煤炭價格上漲也導(dǎo)致甲醇，PVC等煤化工產(chǎn)品價格上漲9月份，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格上漲2.0%此外，煤炭短缺導(dǎo)致電力供應(yīng)短缺，一些地區(qū)對高能耗行業(yè)的電力和生產(chǎn)有限9月份有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲2.9%，水泥等非金屬礦產(chǎn)品價格上漲2.9%總的來說，9月份生產(chǎn)者價格指數(shù)上漲主要是因?yàn)楣?yīng)有限9月PPI生活資料環(huán)比持平，反映上游向下游傳導(dǎo)不暢

日前，國務(wù)院對今冬明春電煤供應(yīng)作出進(jìn)一步安排預(yù)計(jì)供應(yīng)短缺問題將逐步得到解決預(yù)計(jì)10月份PPI與去年同期相比將維持在較高水平，11月份以后PPI將趨于回落

2，9月非食品價格溫和上漲，PPI向CPI傳導(dǎo)仍不明顯考慮到國內(nèi)消費(fèi)需求疲軟，消費(fèi)品供應(yīng)總體充足，預(yù)計(jì)PPI向CPI的傳導(dǎo)將較弱未來兩個月，基數(shù)效用將推動CPI同比上漲，但不太可能超過2%9月CPI環(huán)比持平，食品和非食品表現(xiàn)不同9月份，非食品類CPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅適度一方面，8月非糧基數(shù)較低，提升了9月環(huán)比漲幅，另一方面，PPI上漲略微傳導(dǎo)至CPI，部分消費(fèi)品價格有所上漲總體來看，PPI對CPI的整體傳導(dǎo)效應(yīng)仍不明顯9月份食品CPI環(huán)比下降0.7%，其中豬肉和水產(chǎn)品價格環(huán)比分別下降5.1%和2.5%10月以來，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格環(huán)比上漲4.9%預(yù)計(jì)10月份CPI食品上漲展望未來，由于消費(fèi)仍受疫情抑制，消費(fèi)品供應(yīng)總體充足，預(yù)計(jì)PPI向CPI的傳導(dǎo)將較弱未來兩個月，基數(shù)效用將推動CPI同比上漲，但不太可能超過2%

風(fēng)險:煤炭供應(yīng)增幅不及預(yù)期。