2021 年扣非凈利潤同比增長70%，發(fā)力主材提升盈利，維持買入評級4 月24 日，公司發(fā)布2021 年報，實(shí)現(xiàn)營收19.84 億元，同比增長28.89%，扣非凈利潤1.74 億元，同比增長70.08%，對應(yīng)Q4 單季度營收5.38 億元，同比+31.9%，環(huán)比+9.0%，扣非凈利潤0.72 億元，同比+80.1%，環(huán)比+19.6%我們維持2022—2023 年盈利預(yù)測，新增2024 年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022—2024 年歸母凈利潤為3.36，4.86，5.87 億元，對應(yīng)EPS 分別為1.77，2.56，3.09 元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 為19.2，13.3，11.0 倍我們看好公司依托強(qiáng)大的研發(fā)體系，持續(xù)發(fā)力主材市場構(gòu)筑成本護(hù)城河，不斷延伸新產(chǎn)品，新客戶，新市場，維持買入評級 公司發(fā)力銷售拓展，瞄準(zhǔn)主材市場，主營業(yè)務(wù)規(guī)模，盈利能力穩(wěn)步提升2021 年，公司主營收入同比增長26.2%，伴隨著銷售規(guī)模增長，銷售人員增加，公司銷售費(fèi)用同比增長54.17%，主營業(yè)務(wù)毛利率提升至27.39%，同比+2.19pcts，其中電子級膠粘材料，功能性薄膜材料，薄膜包裝材料營收同比+56.63%，—4.47%，+41.92%，毛利率同比+1.13pcts，—1.86pcts，+3.98pcts，同時OCA 光學(xué)膠膜產(chǎn)品在部分終端品牌實(shí)現(xiàn)突破，切入返修市場和白牌市場我們認(rèn)為，一方面公司不斷開拓市場，改善客戶結(jié)構(gòu)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)助力業(yè)務(wù)延伸，另一方面，公司積極向產(chǎn)業(yè)上游擴(kuò)展，伴隨著2021 年四季度公司順利實(shí)現(xiàn)第一條功能性PET 光學(xué)膜的投產(chǎn)，公司關(guān)鍵原材料的自制比率不斷提升，疊加高水平的膠水自制能力，將有助于緩解石油價格波動對主要原材料PET 膜，BOPP 膜，丙烯酸丁酯等的影響，有效降低生產(chǎn)成本，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，盈利能力穩(wěn)步提升 2022 年一季度扣非凈利潤預(yù)增600%—650%，公司經(jīng)營持續(xù)向好公司預(yù)計(jì)2022Q1 扣非凈利潤1，290.31—1，382.48 萬元，同比增長600%—650%，其中非經(jīng)常性損益對凈利潤影響金額約505 萬元，同比增長約95 萬元我們看好公司憑借快速市場響應(yīng)能力，不斷突破大客戶，大項(xiàng)目，同時積極推進(jìn)OCA 光學(xué)膠，精密離型膜等項(xiàng)目建設(shè)，迎來新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)后的業(yè)績釋放 風(fēng)險提示:消費(fèi)電子，新能源汽車終端需求不及預(yù)期，客戶認(rèn)證不順利的風(fēng)險

在擅長價格競爭的小米發(fā)聲之前，海信視頻年輕子品牌Vidda在11月1日的“雙十一”促銷揭幕戰(zhàn)中率先發(fā)力，聲稱在凌晨59秒支付最后一筆貨款后，銷售額突破1億元。助手神器是一臺43英寸的全屏幕液晶電視，售價1000多元。