中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年8月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率為:1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均與上期相同。

專家認(rèn)為，綜合考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及物價(jià)水平，LPR仍存在進(jìn)一步調(diào)降的空間和可能性，而宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、物價(jià)水平與房地產(chǎn)復(fù)蘇節(jié)奏仍構(gòu)成主要的影響因素。

持穩(wěn)符合預(yù)期

在7月兩個(gè)期限品種LPR均下降10個(gè)基點(diǎn)后，新一期LPR按兵不動(dòng)符合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)主流預(yù)期。“7月LPR下降后，當(dāng)前的重點(diǎn)是引導(dǎo)企業(yè)和居民信貸利率跟進(jìn)下調(diào)。”東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，考慮到現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)總體上保持回升向好勢(shì)頭，各類風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，貨幣政策有條件堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)，連續(xù)下調(diào)政策利率并引導(dǎo)LPR下降的必要性不大。

同時(shí)，8月以來，公開市場(chǎng)7天期逆回購操作利率保持穩(wěn)定，也意味著LPR的定價(jià)錨沒有發(fā)生變化。央行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，在明確7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的同時(shí)，中期政策利率正在逐步淡出，LPR報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)向更多參考央行短期政策利率，由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順。

還有專家提到，當(dāng)前商業(yè)銀行仍面臨較大凈息差收窄壓力，這也是掣肘LPR進(jìn)一步下降的原因之一?！澳壳?，無論是企業(yè)貸款利率還是個(gè)人貸款利率，均已處于歷史低位水平。在息差收窄壓力仍較大的情況下，銀行減少報(bào)價(jià)加點(diǎn)、降低LPR報(bào)價(jià)的動(dòng)力不足。”招聯(lián)首席研究員董希淼說。

政策累積效應(yīng)顯現(xiàn)

今年以來，1年期LPR和5年期以上LPR分別累計(jì)下降10個(gè)基點(diǎn)和35個(gè)基點(diǎn)，傳遞出穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的政策信號(hào)。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大，貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位。央行數(shù)據(jù)顯示，7月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.65%，與上月持平，比上年同期低22個(gè)基點(diǎn)。

房貸方面，7月新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.40%，比上月低9個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低68個(gè)基點(diǎn)，處于歷史低位。

房地產(chǎn)領(lǐng)域政策累積效應(yīng)正在不斷顯現(xiàn)。5月，人民銀行取消了全國(guó)層面房貸利率政策下限，新發(fā)放房貸利率明顯下行；7月，5年期以上LPR再度下降，有利于減輕房貸借款人利息負(fù)擔(dān)，促進(jìn)消費(fèi)。今年以來，5年期以上LPR累計(jì)下降35個(gè)基點(diǎn)，存量房貸借款人在下一次重定價(jià)日后，也將享受到LPR下降帶來的好處，減輕利息負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)消費(fèi)能力。

三大變量影響后續(xù)調(diào)降幾率

展望下一階段，多位專家預(yù)計(jì)LPR仍有調(diào)降的空間和可能性。

“LPR仍有調(diào)降空間?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，LPR是否進(jìn)一步下降的決定性因素在于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、物價(jià)水平與房地產(chǎn)復(fù)蘇節(jié)奏。這三大變量直接影響政策利率與信貸市場(chǎng)供需情況。

王青認(rèn)為，綜合考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及物價(jià)水平，四季度央行有可能再度下調(diào)主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調(diào)幅度預(yù)計(jì)為10個(gè)至20個(gè)基點(diǎn)。屆時(shí)或?qū)⒁龑?dǎo)LPR跟進(jìn)下降。

在董希淼看來，通過調(diào)降LPR引導(dǎo)貸款實(shí)際利率下行，有助于降低經(jīng)營(yíng)主體融資成本，提振有效融資需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快回升向好。特別是，5年期以上LPR如果再次下降，無論是存量房貸還是新增房貸利率都將得以降低，從而減少居民房貸利息支出，提振居民住房消費(fèi)意愿和能力，防范化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。