本報(bào)告導(dǎo)讀: 長(zhǎng)協(xié)提升，紅會(huì)礦提供增量，22Q1業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，收購窯街煤電進(jìn)度超預(yù)期，業(yè)務(wù)規(guī)模將大增，轉(zhuǎn)型綠電白巖子礦煤化工項(xiàng)目，支撐遠(yuǎn)期成長(zhǎng) 投資要點(diǎn): 維持盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)，增持評(píng)級(jí)公司發(fā)布2022一季報(bào)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.8億，扣非凈利3.7億，業(yè)績(jī)大增，符合預(yù)期此外，公司發(fā)布定增交易預(yù)案，擬收購關(guān)聯(lián)方窯街煤電100%資產(chǎn)，收購進(jìn)度超預(yù)期不考慮收購下，維持公司22~24 年0.71，0.91，1.07 元EPS，維持6.72 元目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí) 長(zhǎng)協(xié)提升，紅會(huì)礦提供增量，22Q1業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高三重因素助22Q1煤炭業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升:1)長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)大幅提升，2)魏家地礦(300萬噸)由動(dòng)力煤轉(zhuǎn)銷煉焦配煤，售價(jià)提升，3)搬遷問題解決，紅會(huì)一礦增產(chǎn)60萬噸，22Q1業(yè)績(jī)同比大增此外，公司Q4完成紅會(huì)礦搬遷費(fèi)計(jì)提1.8億成本，22Q1 成本預(yù)計(jì)環(huán)比下降，價(jià)穩(wěn)本降業(yè)績(jī)環(huán)比提升46.2% 收購進(jìn)度超預(yù)期，業(yè)務(wù)規(guī)模將大增公司原計(jì)劃2023年底前解決與關(guān)聯(lián)方窯街煤電的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，4.24日發(fā)布預(yù)案，以3.63元(較停牌前僅折價(jià)6.9%)的價(jià)格定增收購甘肅能化，信達(dá)，華融持有的窯街煤電77%，22%，1%的股份，并以該價(jià)格配套募集配套資金，進(jìn)度超預(yù)期窯街煤電具備570 萬噸在產(chǎn)優(yōu)質(zhì)焦煤，21 年?duì)I收48.4 億，歸母凈利12.4億，產(chǎn)量604 萬噸，分別相當(dāng)于公司21 年的100%，171%，69%，負(fù)債率為85.7%，收購后公司煤炭產(chǎn)能+56.5%，并擁有440 萬噸在建礦井 三大引擎支撐遠(yuǎn)期成長(zhǎng)1)轉(zhuǎn)型綠電運(yùn)營(yíng)商，規(guī)劃1028MW光伏，2)白巖子煤礦(90萬噸)預(yù)計(jì)2022年底投產(chǎn)，3)煤化工一期預(yù)計(jì)2022年底投產(chǎn)，測(cè)算滿產(chǎn)利潤(rùn)2.5 億 風(fēng)險(xiǎn)提示煤價(jià)超預(yù)期下跌，在建工程投產(chǎn)不及預(yù)期，收購不及預(yù)期

秋糧收購量大，品種多，范圍廣，時(shí)間跨度長(zhǎng)。截至目前，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購中晚秈稻約300億斤，購銷形勢(shì)良好。今年玉米生產(chǎn)形勢(shì)總體良好。雖然華北局地陰雨天氣帶來了一些影響，但東北等主產(chǎn)區(qū)整體氣候適宜，光溫條件較好。預(yù)計(jì)總產(chǎn)量增幅更大，供需形勢(shì)持續(xù)向好。