1Q22 歸母凈利潤同比大幅增長2022 年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.77 億元，同比+142.58%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.00 億元，同比+74.59%公司收入同比大幅增長，主要由于生物柴油價格上漲，公司產(chǎn)銷量提升　　生物柴油:產(chǎn)銷規(guī)模較快增長2021 年，公司美山新廠10 萬噸/年生物柴油新產(chǎn)能投產(chǎn)，生物柴油產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)較快增長2021 年，公司生產(chǎn)生物柴油35.8 萬噸，同比+54.65%，銷售生物柴油33.01 萬噸，同比+44.70%　　未來產(chǎn)能穩(wěn)步擴張2021 年底，公司生物柴油產(chǎn)能規(guī)模40 萬噸/年，生物基材料產(chǎn)能9 萬噸/年公司未來產(chǎn)能穩(wěn)步擴張，計劃未來3—5 年生物柴油總產(chǎn)能達到75 萬噸/年，生物基材料總產(chǎn)能達到25 萬噸/年　　生物柴油具有減排優(yōu)勢，碳中和下迎發(fā)展機遇根據(jù)公司2021 年報，到2030年，歐盟計劃將可再生燃料在運輸領(lǐng)域的占比從14%上升到26%，且引導(dǎo)市場向以廢油脂資源生產(chǎn)的生物燃料傾斜，歐洲用以廢棄油脂制生物柴油的缺口將進一步擴大國內(nèi)方面，2022 年3 月22 日，國家發(fā)改委，國家能源局發(fā)布《十四五現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，指出加強安全戰(zhàn)略技術(shù)儲備，大力發(fā)展生物柴油，生物航空煤油等非糧生物燃料　　國內(nèi)生物柴油龍頭企業(yè)公司是國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大，出口量最多的生物柴油企業(yè)，連續(xù)六年位列國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出口量第一公司廢油脂轉(zhuǎn)酯化率達到99%，國際先進標準生物柴油得率超過88%公司已逐步形成以生物柴油為主，衍生深加工生物基材料的生物質(zhì)能化一體化的產(chǎn)業(yè)布局未來伴隨著公司新項目投產(chǎn)，我們預(yù)計公司規(guī)模和產(chǎn)品附加值有望進一步提升　　盈利預(yù)測與投資評級我們預(yù)計2022—2024 年歸母凈利潤分別為4.20 億元，5.09 億元和5.95 億元，EPS 分別為3.50，4.24，4.96 元，2022 年BPS 為22.67 元參考可比公司估值水平，給予其2022 年22—25 倍PE，對應(yīng)合理價值區(qū)間77.00—87.50 元，維持優(yōu)于大市投資評級　　風險提示:生物柴油需求增長不及預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅波動，原料價格大幅上漲，規(guī)劃項目進度及盈利不及預(yù)期